【基本面跟踪】
- 丁二烯:亚洲丁二烯价格企稳,国内开工率维持高位,产量处于2024年高位。下游需求边际转弱,库存维持高位,预计价格高位震荡,难以进一步上行。
- 顺丁橡胶:原料价格回落带动开工率回升,下游企业因合成橡胶相对天胶便宜增加刚需采购,替代需求提升。高产量下库存累库不明显,但裕龙石化顺丁及丁苯投产预期下,供需双增格局中供应增速或大于需求增速,价格支撑减弱。
【趋势强度】
【静态估值与价格分析】
- 顺丁橡胶短期受成本支撑(理论成本线约13000元/吨)和NR-BR价差(重回1800元/吨以上)影响,价格临近静态估值下沿,形成支撑。
- 中期需关注丁二烯动态价格和替代需求是否进一步增加,若需求无向上弹性,价格或继续下跌。
【研究结论】
- 短期顺丁橡胶受静态估值支撑,小幅反弹;中期呈现震荡走势,关键在于替代需求弹性和库存变化。
- 行业整体基本面边际转弱,供应压力增加,价格难以持续上行。