基金产品分析系列之十九：华商基金艾定飞：稀缺高成长赛道量化选手

核心观点与投资价值分析

基金经理艾定飞是一位纯量化选手，遵循模型和投资纪律，采用经典多因子选股模型结合AI算法构建组合，并动态调整策略以适应市场变化。其管理的产品主要为行业增强及宽基/大盘增强型基金，其中华商电子行业量化（007685.OF）和华商计算机行业量化是高成长赛道中的窄域选股产品，同类产品稀缺。

业绩表现：

• 以华商电子行业量化为例，自2019年9月17日至2024年11月22日，累计收益率达52.31%，远超沪深300（-0.66%）和业绩基准（39.55%）。
• 在电子或计算机行业行情时，能把握机会实现超额收益，进攻性强，且下跌时回撤控制较好，盈亏比优秀（电子行业量化：1.26）。

投资风格与策略：

• 持股分散：高仓位运作（90~95%），不做大幅择时，行业聚焦但个股分散，前十大重仓股比例维持在30%~50%。
• 风格稳定：Barra风格因子暴露波动小，投资框架成熟，风格暴露与行业指数基本一致，仅在动量、市值、成长因子上略有正暴露。
• 偏好高研发与高ROE：在财务因子上超配“研发占营收比”和“ROE”，也偏好高成长性个股。
• 子赛道均衡配置：在电子和计算机行业内部，配置均衡，适度轮动，目前主要分布在半导体设备、消费电子、计算机软件、计算机设备等领域。

投资者认可度：

• 机构投资者占比高：华商电子行业量化机构投资者比例从2019年Q4的4%上升至2024Q2的45%，华商计算机行业量化也呈现类似趋势。
• 内部员工认可：管理人员工持有份额显著增加，基金公司也进行自购，反映内部对基金前景的信心。

产品定位：

• 多为行业增强及宽基/大盘增强型产品，行业纯度高。
• 费率方面，A份额结构类似，部分产品设有C份额。

研究结论： 艾定飞管理的量化基金在TMT赛道表现出色，业绩弹性足，风格稳定，风险控制较好，并获得市场和内部的高度认可，适合看好相关赛道的投资者配置。