一、新能源发电
1.1 光伏：头部企业通威股份和大全能源发布减产公告，缓解行业供需压力，引导市场价格回归理性。硅料库存有望加速去化，价格有望加速回升。核心推荐光伏硅料和玻璃企业协鑫科技、通威股份、福莱特；关注产业链技术变化带来的高效超额收益企业帝尔激光、隆基绿能、迈为股份；关注产业链主材龙头晶澳科技、天合光能、阿特斯、福斯特、钧达股份、聚和新材。
1.2 风电&电网：海风发展离岸30公里政策落地，三山岛四500MW主机招标，预期2025年9月1日开启交付。建议关注充分受益国内外需求共振的企业，基础环节天顺风能、海力风电、大金重工；海缆环节东方电缆、中天科技、亨通光电；主机金风科技、明阳智能、运达股份、三一重能。关注出海标的东方电子、许继电气、平高电气、中国西电、国电南瑞、大连电瓷、长高电新等。关注出海企业三星医疗、海兴电力、明阳电气、金盘科技、伊戈尔等。
1.3 氢能&储能：阳光氢能发布首台“数智化”大型电解槽，助推绿氢规模化发展和多元场景的应用。推荐具备品牌和渠道优势的龙头隆基绿能、阳光电源；优质设备厂商双良节能、华电重工、昇辉科技、华光环能。推荐关注氢气压缩机头部标的开山股份、冰轮环境、雪人股份。储能周度招标、中标情况：12月W3储能相关招标项目共有10个，中标项目共27个，中标规模5299.925MW/16175.235MWh。12月W3 EPC投标报价区间为0.666元/Wh-1.486元/Wh，储能系统投标报价区间为0.437元/Wh-1.325元/Wh。建议关注国内外增速确定性高的大储方向，首推阳光电源、上能电气、东方日升、科华数据、三晖电气。
二、新能源汽车
2.1 宁德时代计划于香港联交所上市，进一步提高综合竞争力。发布磐石底盘，主打智能和安全，采用CTC等技术，支持L3至L4智能驾驶并能释放更多汽车座舱空间。磐石底盘将为车主及车企带来四个方面的突破：整车量产时间缩短、支持高适配接口、整车续航里程提升、释放更多汽车座舱空间。持续推荐宁德时代。
2.2 看好业绩确定性高的锂电龙头，建议关注宁德时代、科达利、湖南裕能、尚太科技、中科电气、华宝新能、道通科技；看好产业化趋势明确的复合集流体行业，材料端建议关注英联股份、宝明科技、璞泰来，设备端建议关注骄成超声、洪田股份、东威科技；固态电池长期趋势显著，建议关注材料变化较大且路线明确的负极方向，建议关注元力股份、中科电气、金博股份、璞泰来、天奈科技、道氏技术。
