食糖市场周度监测报告（20241021）：预计巴西2024/25榨季白糖产量为3800-3950万吨

布瑞克农业大数据系列报告 布瑞克食糖周报 2024年10月21日星期一 郑糖主力连续收盘价走势 摘要： 期货方面：截至2024年10月21日，ICE原糖期货主力合约收盘价为22.14美分/磅，较10月14日收盘价回落0.1美分/磅，跌幅0.45%。伦敦白糖期货1号连续收盘价为565.5美元/吨，较10月14日收盘价回落3.3美元/吨,跌幅0.58%。郑糖主力SR405收盘价为5866元/吨，较10月14日结算价回落73元/吨，跌幅 报告作者： 布瑞克农业大数据研究部研究团队：林国发王晨联系人： 林国发：lingf@accfutures.com咨询、建议： Tel:13726921281 1.23%。 现货方面：2024年10月21日，我国白砂糖主产区均价为6590元/吨，较10月14日报价建设40元/吨，降低0.60%。我国白砂糖主销区均价为6787元/吨，较10月14日报价减少10元/吨，降幅0.15%。 一、市场重大消息回顾 1、预计巴西2024/25榨季白糖产量为3800-3950万吨 由于巴西受到了干旱天气的影响，甘蔗的品质和单产可能已经出现下降。国际部分知名咨询机构开始下调巴西白糖产量，预计2024/25榨季白糖产量为3800-3950万吨。预计2025/26榨季巴西中南部地区甘蔗产量或将达到5.7-5.9亿吨。 二、期货行情监测 2.1.国外期货行情监测 截至2024年10月21日，ICE原糖期货主力合约收盘价为22.14美分/磅，较10月14日收盘价回落0.1美分/磅，跌幅0.45%。伦敦白糖期货1号连续收盘价为565.5美元/吨，较10月14日收盘价回落3.3美元/吨,跌幅0.58%。 图表1ICE原糖与伦敦白糖期货价格走势 数据来源：CFTC 2024年10月21日，伦敦白糖1号连续较ICE原糖主力连续合约升水77.40美元，较10月14日回落1.09美元，低于国际原糖进口加工白糖平均盈亏平衡成本78美元 /吨。 图表2伦敦白糖期货较ICE原糖期货升水 数据来源：CFTC 2.2.国内期货行情监测 2024年10月21日，郑糖主力SR405收盘价为5866元/吨，较10月14日结算价回落73元/吨，跌幅1.23%。具体行情如下表所示： 图表3.郑糖行情监测 数据来源：郑州商品交易所 2024年10月21日，仓单数量为9687张，较10月14日回落179张，有效预报为 100张，较10月14日增加0张。 三、套利机会分析 3.1.内外价差 下表对套利机会进行了实时监测： 基差套利：2024年10月21日，国内白糖基差（广西现货-郑糖主力）为724元/吨，较10月14日增加172元/吨。 国内跨期套利：2024年10月21日，郑糖SR401-SR405合约价差为11元/吨，较10月14日合约价增加391元/吨。 国外跨期套利：2024年10月21日，ICE07月-ICE05月合约价差为-0.93美分/磅，较10月14日合约价差减少0.55美分/磅。 国外跨市套利：2024年10月21日，配额内进口巴西糖进口精炼成本为5679元/吨，利润空间为40元/吨，较10月14日增加60元/吨；配额外进口巴西糖进口精炼成本为7286元/吨，利润空间52元/吨，较10月14日增加72元/吨。 跨市套利：2024年10月21日，郑糖合约SR405与ICE05月原糖合约价差为2681元/吨，较10月14日合约价差减少420元/吨。 图表4.套利机会实时分析 数据来源：郑州商品交易所，CFTC，布瑞克农业大数据终端 3.2.基差套利 图表5.郑糖主力与全国现货均价基差监测 数据来源：郑州商品交易所，布瑞克农业大数据终端 进口及国内原糖加工监测 图表6.进口加工巴西糖泰国糖升贴水 3.3. 数据来源：ICE，布瑞克农业大数据终端 图表7.配额外进口巴西糖利润空间 数据来源：ICE，布瑞克农业大数据终端 四、国内糖市价格监测及替代分析 4.1.国内食糖现货价格 2024年10月21日，我国白砂糖主产区均价为6590元/吨，较10月14日报价建设40元/吨，降低0.60%。 图表8.中国白砂糖主产区现货价格监测 数据来源：布瑞克农业大数据终端 2024年10月21日，我国白砂糖主销区均价为6787元/吨，较10月14日报价减少10元/吨，降幅0.15%。 图表9白砂糖主销区价格 数据来源：CFTC，布瑞克农业大数据终端 4.2.替代分析 2024年10月21日，全国糖价与果葡糖浆F55比价均值为2.27，较上周减少0.01。 图表10.中国白砂糖和果葡糖浆（F55）价格监测 数据来源：布瑞克农业大数据终端 数据来源：布瑞克农业大数据终端 图表11.白砂糖对果糖（F55）比价