沥青周度思考第151期：油价72-74美元区域窄幅波动，炼厂利润回落，降库放缓，利润偏震荡

沥青周度思考 —第151期油价72-74美元区域窄幅波动，炼厂利润回落，降库放缓，利润偏震荡。 中泰期货股份有限公司张晓军 从业资格号：F3037698 交易咨询从业证书号：Z0020721 2024年12月23日 请务必阅读正文部分之后的免责声明部分 01沥青价格解析 目录 CONTENTS 02沥青供应解析 03沥青需求解析 04沥青库存解析 05表观消费量 06中泰沥青指数 请务必阅读正文部分之后的免责声明部分 01沥青价格解析 请务必阅读正文部分之后的免责声明部分 一、沥青价格解析—1.1周度价格汇总 日期 华南 华东 山东 西北 东北 西南 新加坡华南CIF(美元/吨） 韩国华东CIF（美元/吨） 泰国华南CIF （美元/吨） 原油成本核算对标布伦特 期货主力 布伦特 （美元/桶） WTI（美元/桶） 2023年12月21日 3735 3750 3470 4025 3925 4020 497.5 465 505 5107 3735 79.16 73.89 2024年11月21日 3595 3800 3470 4175 3570 3800 535 445 535 5101 3367 74.23 70.1 2024年12月14日 3700 3820 3575 3875 3600 4000 525 445 525 5113 3512 74.49 71.29 2024年12月21日 3690 3820 3565 3825 3600 3990 525 445 525 5002 3534 72.56 69.46 周变化 -10 0 -10 -50 0 -10 0 0 0 -111 22 -1.9 -1.8 周变化幅度 -0.3% 0.0% -0.3% -1.3% 0.0% -0.3% 0.0% 0.0% 0.0% -2.2% 0.6% -2.6% -2.6% 月变化 95 20 95 -350 30 190 -10 0 -10 -99 167 -1.7 -0.6 月变化幅度 2.6% 0.5% 2.7% -8.4% 0.8% 5.0% -1.9% 0.0% -1.9% -1.9% 5.0% -2.2% -0.9% 年变化 -45 70 95 -200 -325 -30 27.5 -20 20 -104 -201 -6.6 -4.4 年变化幅度 -1.2% 1.9% 2.7% -5.0% -8.3% -0.7% 5.5% -4.3% 4.0% -2.0% -5.4% -8.3% -6.0% 单位：无特殊标注下价格单位为元 数据来源：隆众资讯、文华财经，中泰期货整理 请务必阅读正文部分之后的免责声明部分 一、沥青价格解析—1.2国产现货价格 单位：元各区域现货均价：日度 4300 4100 3900 3700 3500 24/1/1 24/1/15 24/1/29 24/2/12 24/2/26 24/3/11 24/3/25 24/4/8 24/4/22 24/5/6 24/5/20 24/6/3 24/6/17 24/7/1 24/7/15 24/7/29 24/8/12 24/8/26 24/9/9 24/9/23 24/10/7 24/10/21 24/11/4 24/11/18 24/12/2 24/12/16 24/12/30 3300 华南均价华东均价山东均价西北均价东北均价西南均价 单位：元华东均价：日度 5100 4800 4500 4200 3900 3600 3300 3000 2700 2400 2100 1/2 1/16 1/30 2/13 2/27 3/12 3/26 4/9 4/23 5/7 5/21 6/4 6/18 7/2 7/16 7/30 8/13 8/27 9/10 9/24 10/8 10/22 11/5 11/19 12/3 12/17 12/31 1800 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 -120 单位：元山东均价：日度 4800 4500 4200 3900 3600 3300 3000 2700 2400 2100 1/2 1/16 1/30 2/13 2/27 3/12 3/26 4/9 4/23 5/7 5/21 6/4 6/18 7/2 7/16 7/30 8/13 8/27 9/10 9/24 10/8 10/22 11/5 11/19 12/3 12/17 12/31 1800 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 -120 -140 环比增减2020年2021年2022年2023年2024年 全部数据来源：隆众资讯，中泰期货整理 环比增减2020年2021年2022年2023年2024年 请务必阅读正文部分之后的免责声明部分 一、沥青价格解析—1.3国产现货价差 国产沥青区域套利成本单位：元/吨 输出地 目的地 运费 运输方式 12月14日 12月21日 辽宁 山东 250 船运+汽车短倒 75 65 辽宁 华东 220 船运带装卸 320 320 山东 陕西 450 汽运 395 365 华东 重庆 270 船运 280 270 山东 华东 250 汽运 340 360 单位：元其他现货区域价差 800 600 400 200 0 -200 -400 24/1/1 24/1/15 24/1/29 /2/12 /26 11 -600 单位：元华东-山东价差季节性 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 1/2 1/16 1/30 2/13 2/27 3/12 3/26 4/9 4/23 5/7 5/21 6/4 6/18 7/2 7/16 7/30 8/13 8/27 9/10 9/24 10/8 10/22 11/5 11/19 12/3 12/17 12/31 -300 2020年2021年2022年2023年2024年套利窗口 全部数据来源：隆众资讯，中泰期货整理 请务必阅读正文部分之后的免责声明部分 一、沥青价格解析—1.4进口沥青价格与价差 进口沥青价格与国内沥青价差 12月14日 12月21日 华东--韩国 -18 -19 华南--新加坡 -614 -626 华南--泰国 -614 -626 单位：元 4600 进口到岸价：日度 4400 4200 4000 3800 3600 3400 新加坡CIF华南 韩国CIF华东 泰国—CIF华南 华东现货 华南-泰国 华南-新加坡 华东-韩国 0 -200 -400 -600 -800 -1000 进口与国内价差：日度 单位：元 200 单位：元/吨 24/1/1 24/1/15 24/1/29 24/2/12 24/2/26 24/3/11 24/3/25 24/4/8 24/4/22 24/5/6 24/5/20 24/6/3 24/6/17 24/7/1 24/7/15 24/7/29 24/8/12 24/8/26 24/9/9 24/9/23 24/10/7 24/10/21 24/11/4 24/11/18 24/12/2 24/12/16 24/12/30 24/1/1 24/1/15 24/1/29 24/2/12 24/2/26 24/3/11 24/3/25 24/4/8 24/4/22 24/5/6 24/5/20 24/6/3 24/6/17 24/7/1 24/7/15 24/7/29 24/8/12 24/8/26 24/9/9 24/9/23 24/10/7 24/10/21 24/11/4 24/11/18 24/12/2 24/12/16 24/12/30 全部数据来源：隆众资讯，中泰期货整理 请务必阅读正文部分之后的免责声明部分 一、沥青价格解析—1.4基差 基差变动 2024/12/14 2024/12/21 周价差变动 华东-2412基差 242 267 山东-2412基差 82 87 华东-沥青主力基差 208 山东-沥青主力基差 48 华东-沥青连续基差山东-沥青连续基 单位：元/吨 山东沥青主力合约期现基差 单位：元/吨 华东沥青主力合约期现基差 单位：元/吨 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 1/1 1/15 1/29 2/12 2/26 3/12 3/26 4/9 4/23 5/7 5/21 6/4 6/18 7/2 7/16 7/30 8/13 8/27 9/10 9/24 10/8 10/22 11/5 11/19 12/3 12/17 12/31 1/1 1/15 1/29 2/12 2/26 3/12 3/26 4/9 4/23 5/7 5/21 6/4 6/18 7/2 7/16 7/30 8/13 8/27 9/10 9/24 10/8 10/22 11/5 11/19 12/3 12/17 12/31 全部数据来源：隆众资讯、文华财经，中泰期货整理 请务必阅读正文部分之后的免责声明部分 一、沥青价格解析—1.4基差 单位：元/吨 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 华东沥青主力合约期现基差 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2024年 2023年 2022年 2021年 2020年 600 400 200 0 -200 -400 华东沥青连续合约期现基差 单位：元/吨 800 1/1 1/15 1/29 2/12 2/26 3/12 3/26 4/9 4/23 5/7 5/21 6/4 6/18 7/2 7/16 7/30 8/13 8/27 9/10 9/24 10/8 10/22 11/5 11/19 12/3 12/17 12/31 1/1 1/15 1/29 2/12 2/26 3/12 3/26 4/9 4/23 5/7 5/21 6/4 6/18 7/2 7/16 7/30 8/13 8/27 9/10 9/24 10/8 10/22 11/5 11/19 12/3 12/17 12/31 全部数据来源：隆众资讯、文华财经，中泰期货整理 请务必阅读正文部分之后的免责声明部分 一、沥青价格解析—1.5月间价差 沥青C1-C3价差 -5 沥青C1-C2价差 2024/12/21 2024/12/14 价差变动 沥青C2-C3价差沥青C -34 -24 周价差变 全部数据来源：隆众资讯、文华财经，中泰期货整理请务必阅读正文部分之后的免责声明部分 200 150 100 50 0 -50 -100 1/1 1/15 1/29 2/12 2/26 3/12 3/26 4/9 2022年 4/23 5/7 5/21 6/4 2023年 6/18 7/2 7/16 7/30 2024年 8/13 8/27 9/10 9/24 10/8 10/22 11/5 11/19 12/3 12/17 单位：元/吨 12/31 1/1 单位：元/吨 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 单位：元/吨 1/15 1/29 2/12 2/26 3/12 3/26 一、沥青价格解析—1.5月间价差 4/9 沥青C1-C2合约价差 2022年 沥青C2-C3合约价差 4/23 5/7 5/21 6/4 2023年 6/18 7/2 7/16 7/30 8/13 2024年 8/27 9/10 9/24 10/8 10/22 11/5 11/19 12/3 12/17 12/31 300 200 1