聚酯日报：终端产销放量减轻库存压力，聚酯估值有所修复

终端产销放量减轻库存压力，聚酯估值有所修复 2024年12月20日星期五 通惠期货研发产品系列 聚酯日报 能源化工 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 一、日度市场总结 1.PX&PTA 昨日，PX主力合约PX2501收6794元/吨，较前一交易日下跌0.56%，基差为-67元/吨。PTA主力合约PTA2505收4954元/吨，较前一交易日下跌0.64%,基差为-114元/吨。 成本端，WTI原油主力收69.23美元/桶，布油收72.67美元/桶。 供应端，PX：中海油惠州245万吨产能12月3日起降负运行，青岛丽 东100万吨装置12月3日降负运行。大榭石化160万吨产能检修完毕已重启。本周PX开工率为83.37%，环比下降1.54%。关注福建联合100万吨产能重启情况。PTA：山东东营威联250万吨11月13-11月27日 停车，珠海英力士11万吨产能12月2日停车检修，本周PTA开工率为58.8%，环比上涨2.06%。聚酯：12月5日浙江地区印染企业平均开机率为66.36%，较上周下降1.25%；盛泽地区印染样本开机率为64.87%，较上周下降1.06%；江浙地区综合开机率为65.50%，较上周下降1.16%。需求端，轻纺城成交总量1088万米，15日平均成交为973万米。 原油近期维持区间震荡运行节奏，短期无新进利好因素刺激，中长期供需仍面临宽松趋势。PTA近期有装置意外停车检修，供应端压力减轻，累库量不及预期。聚酯维持高开工，下游备货放量后回落。PX、PTA短线反弹，谨慎看待反弹高度。 2.聚酯 昨日，短纤主力合约PF2502收6968元/吨，较前一交易日收跌 0.57%。华东市场主流价为7060元/吨，较前一日上涨55元/吨，基差 为7元/吨。 聚酯产品库存有大幅下降，终端产销放量或开启备货行情。关注外贸订单提前下达以及织造印染开机情况。下游产品利润悲观，聚酯工厂减产挺价意愿强烈。预计短纤跟随成本变动为主，投产密集背景下上方高度有限。 二、产业链数据监测 数据指标 2024/12/18 2024/12/19 近日涨跌幅 变化 单位 PX期货 主力合约价格 6832 6794 -0.5 6% 元/吨 主力合约成交 42558 44144 3.73% 手 主力合约持仓 40241 34441 -14.41% 手 PX现货 中国主港CFR 837 851 1.71% 美元/吨 韩国FOB 812 808 -0.4 9% 美元/吨 基差 PX基差 -105 -67 36.19% 元/吨 数据指标 2024/12/18 2024/12/19 近日涨跌幅 变化 单位 PTA期货 主力合约价格 4986.00 4954.00 -0. 64% 元/吨 主力合约成交 53.67 50.27 -6.32% 万手 主力合约持仓 100.15 100.45 0.31 % 手 PTA现货 中国主港CFR 641.00 641.00 0.00% 美元/吨 价差 PTA基差 -146.00 -114.00 21.92% 元/吨 PTA1-5价差 -96.00 -96.00 0.00% 元/吨 PTA5-9价差 -54.00 -56.00 -3.70% 元/吨 PTA9-1价差 150.00 152.00 1.33% 元/吨 进口利润 PTA进口利润 -761.42 -766.63 -0. 68% 元/吨 数据指标 2024/12/18 2024/12/19 近日涨跌幅 变化 单位 短纤期货 主力合约价格 7008.00 6968.00 -0.5 7% 元/吨 主力合约成交 93756.00 104411.00 11.36% 手 主力合约持仓 225187.00 211932.00 -5.89% 手 短纤现货 华东市场主流 7005.00 7060.00 0.79 % 元/吨 价差 PF基差 -3.00 7.00 333.33% 元/吨 PF1-5价差 -12.00 -18.00 0.00% 元/吨 PF5-9价差 20.00 -16.00 -180.00% 元/吨 PF9-1价差 -8.00 34.00 525.00% 元/吨 产业链价格 2024/12/17 2024/12/19 近日涨跌幅 变化 单位 布油主力合约 72.99 72.67 -0.4 4% 美元/桶 美原油主力合约 68.96 69.23 0.39% 美元/桶 CFR日本石脑油 639.25 639.50 0.0 4% 美元/吨 乙二醇 4710 4710 0.00% 元/吨 聚酯切片 5995 5995 0.00% 元/吨 聚酯瓶片 6130 6120 -0.16% 元/吨 涤纶POY 6790 6790 0.00% 元/吨 涤纶DTY 8145 8145 0.00% 元/吨 涤纶FDY 9200 9200 0.00% 元/吨 加工价差 2024/12/17 2024/12/19 近日涨跌幅 变化 单位 石脑油 82.86 83.64 0.94% 美元/吨 PX 197.42 193.83 -1.82% 美元/吨 PTA 234.37 281.36 20.05% 元/吨 聚酯瓶片 -386.05 -396.05 -2.59% 元/吨 聚酯切片 -71.05 -71.05 0.00% 元/吨 涤纶短纤 333.95 333.95 0.00% 元/吨 涤纶POY -176.05 -176.05 0.00% 元/吨 涤纶DTY -171.05 -171.05 0.00% 元/吨 涤纶FDY 1733.95 1733.95 0.00% 元/吨 轻纺城成交量 2024/12/18 2024/12/19 近日涨跌幅 变化 单位 总量 948.47 973.33 2.6 2% 万米 长纤织物 829.00 874.00 5.43% 万米 短纤织物 183.00 215.00 17.49% 万米 产业链负荷率 2024/12/18 2024/12/19 近日涨跌幅 变化 单位 PTA工厂 86.53 86.53 0.0 0% % 聚酯工厂 87.59 87.59 0.00% % 江浙织机 66.96 66.96 0.00% % 库存天数 2024/12/12 2024/12/19 近日涨跌幅 变化 单位 涤纶短纤 9.57 8.77 -8.3 6% 天 涤纶POY 9.30 9.30 0.00% 天 涤纶FDY 16.70 16.70 0.00% 天 涤纶DTY 22.10 18.10 -18.10% 天 数据来源：Wind、CCF、通惠期货研发部 三、产业动态 1.宏观动态 路透讯，美国财政部数据显示，10月外国持有美国公债规模从9月的8.673万亿美元降 至8.596万亿。美债两大外国持有者日本和中国的持有量均缩水。日本持有量从9月的1.123 万亿美元降至1.103万亿，为一年来最低。位居第二的中国持有量从9月的7720亿美元降至 7601亿，为2009年以来最低。 路透讯，俄罗斯总统普京周四表示，他已准备好在与美国当选总统特朗普就结束乌克兰战争可能举行的会谈中，对乌克兰问题作出妥协，并且不设置与乌克兰当局开始谈判的条件。在表示俄军正全线推进，朝着完成其在乌克兰的主要目标迈进后，普京说，"我们一直都表示，我们已经做好了谈判和妥协的准备。"。 2.行业动态 2024年9月27日，土耳其贸易部发布第2024/28号公告，对原产于中国的合成及人造短纤维织物反倾销案自主启动反规避调查，审查原产于中国的合成及人造短纤维织物是否经由马来西亚转口至土耳其以规避反倾销税。涉案产品的土耳其税号为55.13、55.14、55.15及55.16。公告自发布之日起生效。 四、产业链数据图表 图1：PX主力期货与基差（单位：元/吨）图2：PX现货价格（单位：美元/吨） 800 600 10000 基差 主力收盘价 9000 2000美元/吨 CFR中国主港CFR台湾 元/吨 15000 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1500 1000 500 0 FOB韩国FOB鹿特丹中国现货价 10000 5000 0 23/1124/0124/0324/0524/0724/0924/11 16/1118/1120/1122/1124/11 数据来源：Wind、通惠期货研发部数据来源：Wind、通惠期货研发部 图3：PTA主力期货与基差（单位：元/吨）图4：PTA现货价格（单位：元/吨） 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1500 基差 期货主力价格 1000 500 0 -500 -1000 -1500 1400元/吨 1200 1000 800 600 400 200 0 印度到岸价东南亚CFR 中国现货价 10000 8000 6000 4000 2000 0 22/1123/0523/1124/0524/11 20/1121/1122/1123/1124/11 数据来源：Wind、通惠期货研发部数据来源：Wind、通惠期货研发部 8500 800 8300 基差 短纤期货价格 600 8100 400 7900 7700 200 75000 7300 -200 7100 -400 6900 6700 -600 6500-800 23/0523/1124/0524/11 100% 90 80 70 60 50 40 PX开工率 30 20 21/11 22/11 23/11 24/11 图5：短纤主力期货与基差（单位：元/吨）图6：PX开工率（单位：%） 数据来源：Wind、通惠期货研发部数据来源：Wind、通惠期货研发部 1500 元/吨 1000 1-5价差 5-9价差 9-1价差 500 0 22/11 23/05 23/11 24/05 24/11 -500 -1000 -1500 图7：PTA期货月差（单位：元/吨）图8：短纤期货月差（单位：元/吨） 元/吨 1-5价差 5-9价差 9-1价差 1000 500 0 -500 -1000 21/1122/1123/1124/11 数据来源：Wind、通惠期货研发部数据来源：Wind、通惠期货研发部 图9：PTA加工利润（单位：元/吨） 3000 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 数据来源：Wind、通惠期货研发部 图10：聚酯端生产效益（单位：元/吨） 2500 2000 1500 1000 500 0 涤短 长丝POY 长丝DTY 长丝FDY 聚酯切片 聚酯瓶片 19/1120/1121/1122/1123/1124/11 -500 -1000 -1500 -2000 数据来源：Wind、通惠期货研发部 图11：产业链负荷率（单位：%） 100 % 80 60 40 20 PX PTA 聚酯工厂 江浙织机 0 21/12 22/06 22/12 23/06 23/12 24/06 24/12 数据来源：钢联、通惠期货研发部 图12：中国轻纺城成交量移动平均（单位：万米）图13：聚酯产品库存天数（单位：天） 万米 成交总量 成交总量7日平均成交总量15日平均成交总量30日平均 涤纶短纤（江浙织机）涤纶长丝POY（江浙织机）涤纶长丝FDY（江浙织机）涤纶长丝DTY（江浙织机） 2000200050 15