商品研究晨报-农产品
期货研究 商 品2024年12月26日 研 究国泰君安期货商品研究晨报-农产品 观点与策略 棕榈油：关注印度和中国的采购意愿2 豆油：继续受大豆价格影响2 豆粕：美豆休市，连粕震荡4 豆一：敦化直属库上调收储价，偏多预期初步兑现、盘面回归震荡4 国玉米：关注售粮情况6 泰 君白糖：区间震荡思路7 安棉花：偏弱震荡8 期鸡蛋：近月基差交易10 货生猪：悲观情绪仍在11 研花生：关注基层上货12 究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 商 品2024年12月26日 研究 棕榈油：关注印度和中国的采购意愿 国泰君安期货 研【基本面跟踪】 究 期货 单位 收盘价(日盘） 涨跌幅 收盘价（夜盘） 涨跌幅 棕榈油主力 元/吨 8,706 -1.31% 8,688 -0.21% 豆油主力 元/吨 7,672 0.50% 7,632 -0.52% 菜油主力 元/吨 8,963 0.06% 8,836 -1.42% 马棕主力 林吉特/吨 4,555 0.22% - - CBOT豆油主力 美分/磅 40.34 -0.74% - - 单位 持仓 持仓变动 仓单 仓单变动 棕榈油主力 手 625,943 18,149 500 500 豆油主力 手 854,177 -12,249 13,880 -267 菜油主力 手 335,640 2,699 3,418 0 现货 单位 现货价格 价格变动 棕榈油(24度):广东 元/吨 9,800 100 四级豆油：张家港 元/吨 8,100 50 四级菜油：广西 元/吨 8,880 10 棕榈油CNF报价 美元/吨 1,208 5 基差 单位 现货基差 棕榈油（广东） 元/吨 1,094 豆油（广东） 元/吨 428 菜油（广西） 元/吨 -83 价差 单位 前一交易日 前两交易日 菜棕油期货主力价差 元/吨 257 136 豆棕油期货主力价差 元/吨 -1,034 -1,188 棕榈油15价差 元/吨 984 864 豆油15价差 元/吨 62 66 菜油15价差 元/吨 -88 -70 期货部分：价格指报告日前一交易日收盘价：基差部分：选取华南油脂价格减主力合约期价；现货部分：指报告日前一交易日价格；涨跌幅（除连日盘）以收盘价计算，连日盘以收盘价与其前一日结算价计算。 所油脂基本面数据 豆油：继续受大豆价格影响 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727Fubo025132@gtjas.com 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu028807@gtjas.com 期货研究 资料来源：同花顺iFinD，Wind，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚12月1-25日棕榈油出口量为1152229吨，较上月同期出口的1200421吨减少4.01%。 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 2 期货研究 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：0豆油趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 期货研究 商 品2024年12月26日 研究 豆粕：美豆休市，连粕震荡 豆一：敦化直属库上调收储价，偏多预期初步 泰 国兑现、盘面回归震荡 君安期 货吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing015010@gtjas.com 研 究【基本面跟踪】 所 豆粕/豆一基本面数据 期货 收盘价（日盘） 涨跌 收盘价（夜盘） 涨跌 DCE豆一2505（元/吨） 3938 +64（+1.65%） 3933 +21（+0.54%） DCE豆粕2505（元/吨） 2645 +17（+0.65%） 2639 +8（+0.30%） CBOT大豆03（美分/蒲） na na 附注：美豆类因圣诞节假期休市。 CBOT豆粕03（美元/短吨） na na 现货 豆粕（43%） 山东（元/吨） 2850～2880，较昨持平或-20；现货基差M2505+200，较昨持平；2025年1-2月M2505+210，持平；2-3月M2505+200/+240/+270，较昨持平或+30；4月M2505+40/+50/+80；5月M2505+0，持平；4-6月基差M2505+0；5-9月M2509-90，持平;6-9月M2509-80；7-9月M2509-50； 华东（元/吨） 2830～2900，较昨-20或-10；2025年1月M2505+220，较昨+10；1-2月M2505+210，持平；2-3月M2505+210，持平；5-9月M2509-90，持平；6-9月M2509-80，持平； 华南（元/吨） 2900～2920，较昨持平； 主要产业数据 豆粕 前一交易日（周） 前两交易日（周） 成交量（万吨/日） 15.1 11.1 库存（万吨/周） na 62.27 附注：1）期货：连盘价格指报告日前一交易日（t日），美盘价格一般指隔夜价格；涨跌部分选自文华财经，其中：涨跌数量=t日收盘价-(t-1)日收盘价；涨跌幅度=t日收盘价/(t-1)日结算价。2）现货：指报告日前一交易日价格，现货价格选自卓创资讯。3）产业数据：前一交易日（周）是指报告日的前一交易日（周），前两交易日（周）是指报告日的前两个交易日（周），成交量为日度数据，库存为周度数据，数据选自汇易网。 资料来源：文华财经，卓创，汇易，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 12月25日CBOT大豆休市，因圣诞节假期。因圣诞节假期，本周三（12月25日）CBOT谷物油籽市 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分4 2 期货研究 场全天休市。本周四（12月26日）亚洲电子盘白天休市，晚上十点半开盘。本周五（12月27日）恢复正常交易。（汇易网） 国储收大豆：12月25日中储粮敦化直属库太平岭库区收购2024年产非转基因国产大豆，国标三等 及以上，过4.0筛收购价1.90元/斤，较前期上调0.025元/斤。（博朗咨询） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：0；豆一趋势强度：0（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 期货研究 商 品2024年12月26日 研究 玉米：关注售粮情况 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi024332@gtjas.com 国【基本面跟踪】 泰 君玉米基本面数据 重要现货价格 昨日价格 价格变动 东北收购均价 元/吨 1,898 0 锦州平仓 元/吨 2,020 0 华北收购均价 元/吨 2,032 -2 广东蛇口 元/吨 2,090 0 山东玉米淀粉价格 元/吨 2,740 0 期货 单位 昨日收盘价 日涨跌% 昨夜夜盘收盘价 夜盘涨跌% C2503 元/吨 2,120 0.95 2,127 0.33 C2505 元/吨 2,205 1.10 2,206 0.05 单位 昨日成交 成交变动 昨日持仓 持仓变动 C2503 手 123,024 6,109 549,727 4,376 C2505 手 674,657 184,042 1,084,872 24,677 玉米全市场 手 945,696 210,881 2,041,395 11,057 单位 昨日仓单 仓单变化 玉米全市场 手 86735 0 价差 单位 昨日价差 主力05基差 元/吨 -185 03-05跨期 元/吨 -85 注释：价格单位为元/吨；成交、持仓、仓单为手；昨日默认为上一交易日，前日默认为上上交易日;基差使用锦州平仓计算。 安期货研究所 资料来源：同花顺，钢联，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 北方玉米集港价格1960-2010元/吨（新作挂牌），水分15%，价格周比持平，集装箱集港2030- 2050元/吨；广东蛇口散船2070-2090元/吨，较昨日持平，低毒玉米2180元/吨，集装箱新作报价 2220-2240元/吨。东北玉米涨跌互现，黑龙江深加工潮粮折干收购1830-1940元/吨，吉林深加工玉米 主流收购1860-1900元/吨，内蒙古深加工玉米主流收购1900-2050元/吨；华北玉米深加工玉米价格小 幅下跌，山东1940-2100元/吨，普通猪料玉米2200元/吨，河南2050-2100元/吨，禽料玉米2150元 /吨左右，猪料玉米2200-2250元/吨，河北1930-2000元/吨。广东美国高粱12月-明年2月船期报价 2250元/吨；2025年1-3月船期进口大麦（非俄罗斯）预售2050元/吨；3-5月船期2060元/吨。 【趋势强度】 玉米趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分6 期货研究 国泰君安期货研究所 2024年12月26日 白糖：区间震荡思路 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtjas.com 【基本面跟踪】 白糖基本面数据 价格 同比 价差 同比 原糖价格（美分/磅） 19.54 0 配额外进口利润（元/吨） 238 1 配额外进口成本（元/吨） 6513 -2 59价差（元/吨） 103 5 主流现货价格（元/吨） 6040 0 15价差（元/吨） 54 6 期货主力价格（元/吨） 5982 38 主流现货基差（元/吨） 58 -38 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 高频信息：美联储鹰派降息，美元强势；管控糖浆和预拌粉政策预期不断升温；中国11月份进口食糖53万吨（+9万吨）；印度截至12月15日累计产量同比下降127万吨；巴西11月下半月产量同比下降23.1%；巴西产区11月降水正常；巴西11月出口339万吨，同比减少6.9%。 国内市场：CAOC预计24/25榨季国内食糖产量为1100万吨，消费量为1580万吨，进口量为500万吨。中国糖业协会数据显示，截至11月底，24/25榨季全国共生产食糖137万吨（+48万吨），全国累计销售食糖61万吨（+29万吨），累计销糖率44.52%。中国海关数据显示，中国11月份进口食糖53万吨（+9万吨）。 国际市场：ISO预计24/25榨季全球食糖供应短缺251万吨(前值358万吨)。UNICA数据显示，截至12月1日，24/25榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降2.75个百分点，累计产糖3936万吨（-152万吨），累计MIX同比下降1.00个百分点；11月下半月甘蔗压榨量同比下降15.20%，食糖产量同比下降23.06%。ISMA/NFCSF数据显示，截至12月15日，24/25榨季印度产糖609万吨（-127万吨）。OCSB数据显示，截至4月17日，23/24榨季泰国产糖877万吨（-230万吨）。 【趋势强度】 白糖趋势强度：1 ■注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 商 品2024年12月26日 研究 棉花：偏弱震荡 国泰 君【基本面跟踪】 安 期棉花基本面数据 货研究所 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727fubo025132@gtjas.com 期货研究 资料来源：同花顺iFinD，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 国内棉花现货概况：根据TTEB信息显示，棉花现货交投一般，近一周贸易商成交情况参差，在于不同纺企补库节奏略有差异；24/25喀什手摘3129/29B杂2内成交价在CF01+500左右，新疆库。国产棉现货销售基差较多暂稳，市场仍阶段性新增少量低基差现货；2024/25新疆机采纯3129/29B杂3.5内较多销售基差在C
