商品研究晨报-农产品

期货研究 商 品2024年07月24日 研 究国泰君安期货商品研究晨报-农产品 观点与策略 棕榈油：马来供需双强价格仍偏震荡2 豆油：受美豆和其他油脂走势影响2 豆粕：美豆天气担忧&空头回补，反弹震荡4豆一：反弹震荡4 国玉米：震荡运行6 泰 君白糖：偏弱运行7 安棉花：缺乏上涨驱动继续探底8 期鸡蛋：偏弱震荡10 货生猪：南北及肥标价差均走扩11 研花生：逢高抛空12 究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 期货研究 商 品2024年7月24日 研究 棕榈油：马来供需双强价格仍偏震荡 豆油：受美豆和其他油脂走势影响 国泰君 安傅博投资咨询从业资格号：Z0016727Fubo025132@gtjas.com 期李隽钰（联系人）期货从业资格号：F03119603lijunyu028807@gtjas.com 货 研【基本面跟踪】 究 期货 单位 收盘价(日盘） 涨跌幅 收盘价（夜盘） 涨跌幅 棕榈油主力 元/吨 7,896 -0.78% 7,958 0.79% 豆油主力 元/吨 7,804 0.36% 7,852 0.62% 菜油主力 元/吨 8,707 0.26% 8,754 0.54% 马棕主力 林吉特/吨 3,967 -0.53% 3,985 0.45% CBOT豆油主力 美分/磅 45.11 0.78% - - 单位 昨日成交 成交变动 昨日持仓 持仓变动 棕榈油主力 手 708,284 -213,343 384,876 -11,890 豆油主力 手 406,616 -69,351 520,462 -17,055 菜油主力 手 629,576 -173,781 259,845 -9,505 现货 单位 现货价格 价格变动 棕榈油(24度):广东 元/吨 8,020 60 一级豆油：广东 元/吨 8,150 50 四级进口菜油：广西 元/吨 8,570 30 马棕油FOB离岸价（连续合约） 美元/吨 893 3 基差 单位 现货基差 棕榈油（广东） 元/吨 124 豆油（广东） 元/吨 346 菜油（广西） 元/吨 -137 价差 单位 前一交易日 前两交易日 菜棕油期货主力价差 元/吨 811 726 豆棕油期货主力价差 元/吨 -92 -182 棕榈油91价差 元/吨 132 166 豆油91价差 元/吨 -64 -62 菜油91价差 元/吨 -143 -144 期货部分：价格指报告日前一交易日收盘价：基差部分：选取华南油脂价格减主力合约期价；现货部分：指报告日前一交易日价格；涨跌幅（除连日盘）以收盘价计算，连日盘以收盘价与其前一日结算价计算。 所油脂基本面数据 资料来源：同花顺iFinD，Wind，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 欧盟作物监测服务机构MARS：将今年油菜籽单产从上月预测的3.16吨/公顷下调至3.10吨/公顷。南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2024年7月1-20日马来西亚棕榈油产量增加 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 2 期货研究 17.83%。 据Mysteel调研显示，截至2024年7月19日（第50周），全国重点地区棕榈油商业库存47.891万吨，环比上周减少3.677万吨；全国重点地区豆油商业库存106.62万吨，环比上周增加0.51万吨；全国重点地区菜油商业库存41.15万吨，环比上周增加2.3万吨。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：-1豆油趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 期货研究 商 品2024年7月24日 研究 豆粕：美豆天气担忧&空头回补，反弹震荡 豆一：反弹震荡 国泰君 安吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing015010@gtjas.com 期 货【基本面跟踪】 研究 所豆粕/豆一基本面数据 期货 收盘价（日盘） 涨跌 收盘价（夜盘） 涨跌 DCE豆一2409（元/吨） 4538 +22（+0.49%） 4560 +19（+0.42%） DCE豆粕2409（元/吨） 3154 -4（-0.13%） 3181 +11（+0.35%） CBOT大豆11（美分/蒲） 1076 +6.75（+0.63%） na CBOT豆粕12（美元/短吨） 319.3 +0.0（+0.00%） 现货 豆粕（43%） 山东（元/吨） 3080～3120，较昨+20；8-9月基差M2409+0，较昨持平；9-10月M2501+0，持平； 10-11月或者10-1月M2501+20，持平；2025年4-6月M2505+0/+20/+30； 华东（元/吨） 3030～3120，较昨+20；7月基差M2409-90，较昨持平；8月M2409-80，持平；8-9月M2409+0，持平；10-11月M2501+40，持平；10-1月M2501+100，较昨持平；2025年4-5月基差M2505+20/+50，持平；2025年4-6月M2505+0； 华南（元/吨） 3060～3170，较昨+10至+20；8-9月基差M2409-20，较昨持平；10-11月基差M2501+40，持平；10-1月M2501+120（防城港大海），较昨+20；2025年4-6月M2505+20，持平； 主要产业数据 豆粕 前一交易日（周） 前两交易日（周） 成交量（万吨/日） 7 13.2 库存（万吨/周） 121.33 116.75 附注：1）期货：连盘价格指报告日前一交易日（t日），美盘价格一般指隔夜价格；涨跌部分选自文华财经，其中：涨跌数量=t日收盘价-(t-1)日收盘价；涨跌幅度=t日收盘价/(t-1)日结算价。2）现货：指报告日前一交易日价格，现货价格选自卓创资讯。3）产业数据：前一交易日（周）是指报告日的前一交易日（周），前两交易日（周）是指报告日的前两个交易日（周），成交量为日度数据，库存为周度数据，数据选自汇易网。 资料来源：文华财经，卓创，汇易，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 今年上半年中国从巴西进口3443万吨大豆，同比提高16%。据2024年7月23日消息：海关统计数据显示，2024年6月份中国从巴西进口了972万吨大豆，同比提高2.2%，因为中国买家利用巴西豆价较 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分4 2 期货研究 低的机会加大采购。作为对比，2023年6月份中国进口951万吨巴西大豆。今年上半年，中国从巴西进口大豆3443万吨，同比提高16%。海关数据显示，6月份中国进口131万吨美国大豆，同比增长四倍多。尽管6月份进口量增长，但是今年上半年中国从美国进口大豆数量降至1220万吨，同比降低27%。 （汇易网） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：+1；豆一趋势强度：+1（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 期货研究 商 品2024年07月24日 研究 玉米：震荡运行 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi024332@gtjas.com 国【基本面跟踪】 泰 君玉米基本面数据 重要现货价格 昨日价格 价格变动 东北收购均价 元/吨 2,308 0 锦州平仓 元/吨 2,420 0 华北收购均价 元/吨 2,405 5 广东蛇口 元/吨 2,470 0 山东玉米淀粉价格 元/吨 3,040 0 期货 单位 昨日收盘价 日涨跌% 昨夜夜盘收盘价 夜盘涨跌% C2409 元/吨 2,393 -0.4990 2,380 -0.54% C2411 元/吨 2,344 -0.5515 2,340 -0.17% 单位 昨日成交 成交变动 昨日持仓 持仓变动 C2409 手 364,751 -15,642 725,405 -20,595 C2411 手 90,146 13,638 323,006 5,681 玉米全市场 手 540,280 -5,628 1,441,822 -17,291 单位 昨日仓单 仓单变化 玉米全市场 手 90180 -530 价差 单位 昨日价差 主力09基差 元/吨 27 09-11跨期 元/吨 49 注释：价格单位为元/吨；成交、持仓、仓单为手；昨日默认为上一交易日，前日默认为上上交易日;基差使用锦州平仓计算。 安期货研究所 资料来源：同花顺，钢联，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 北方玉米集港价格2390-2400元/吨，水分14.5%，较昨日提价10元，集装箱玉米集港2410-2420 元/吨，广东蛇口新粮散船2450-2470元/吨，集装箱一级玉米报价2540-2560元/吨，较昨日持平。东 北玉米价格略跌，黑龙江深加工干粮收购2300-2380元/吨，吉林深加工玉米主流收购2310-2390元/ 吨，内蒙古玉米主流收购2350-2400元/吨，当地饲料企业玉米收购价格2350-2480元/吨；华北玉米价 格偏弱震荡，山东2320-2460元/吨，河南2350-2400元/吨，河北2360-2410元/吨。 【趋势强度】 玉米趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分6 期货研究 国泰君安期货研究所 2024年07月24日 白糖：偏弱运行 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtjas.com 【基本面跟踪】 白糖基本面数据 价格 同比 价差 同比 原糖价格（美分/磅） 18.16 -0.14 配额外进口利润（元/吨） 416 88 配额外进口成本（元/吨） 6245 -104 91价差（元/吨） 249 -4 主流现货价格（元/吨） 6420 10 15价差（元/吨） 43 -4 期货主力价格（元/吨） 6069 -35 主流现货基差（元/吨） 351 45 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 国内进口情况：中国海关数据显示，中国6月份进口食糖3万吨，23/24榨季累积进口食糖316万吨（同比+29万吨）。 国内产销：中国糖业协会数据显示，截至6月底，23/24榨季全国共生产食糖996万吨（+99万吨），全国累计销售食糖738万吨（+50万吨），累计销糖率74.1%。 国内市场：CAOC预计23/24榨季国内食糖产量为996万吨，消费量为1570万吨，进口量为500万吨。CAOC预计24/25榨季国内食糖产量为1100万吨，消费量为1580万吨，进口量为500万吨。 国际市场：ISO预计23/24榨季全球食糖供应短缺295万吨。UNICA数据显示，截至7月1日，24/25榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比增加13.3个百分点，MIX同比提高1.03个百分点，累计产糖1420万吨（+193万吨）。ISMA/NFCSF数据显示，截至5月31日，23/24榨季印度产糖3167万吨，预计全榨季产糖3213万吨（-116万吨）。OCSB数据显示，截至4月17日，23/24榨季泰国产糖877万吨（-230万吨）。 【趋势强度】 白糖趋势强度：-1 ■注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 商 品2024年7月24日 研究 棉花：缺乏上涨驱动继续探底 国泰 君【基本面跟踪】 安 期棉花基本面数据 CF2409 元/吨 14,530 -0.65% 14435 -0. CY2409 元/吨 20,065 -0.62% 19985 ICE美棉12 美分/磅 69.53 -1.61% - 昨日成交 较前日变动 昨