尿素日报：需求偏弱，上游库存高位

核心观点
尿素市场延续窄幅震荡，下游需求偏弱，企业库存创年内新高。气头企业检修但煤制开工率较高，产量高于同期。市场交投偏弱，下游谨慎接货，成本稳定但利润小幅下行。淡季储备需求稳步推进，新增农业需求偏弱，出口政策收紧，港口库存预计小幅波动。

市场分析

• 价格：尿素主力收盘1769元/吨（-2），河南小颗粒出厂价1710元/吨（+10），山东1720元/吨（+10），江苏1740元/吨（0）。
• 成本：尿素成本1635元/吨（0），出口利润-16元/吨（-0）。
• 库存：样本企业总库存147.18万吨（+3.94），港口库存15.60万吨（+0.10）。

供应端

• 产能利用率80.17%（-2.22%）。
• 气头企业检修，煤制开工率仍高，产量高于同期。

需求端

• 复合肥产能利用率42.62%（-0.97%），三聚氰胺56.20%（-1.90%）。
• 尿素企业预收订单天数7.12天（-0.06）。

策略
中性：短期尿素行情窄幅震荡，下游刚需采购，出口政策收紧限制出口。

风险
国内出口政策、装置检修、库存变动、农业需求。

关键数据

• 产量：尿素全国周度产量（图表8）、山东周度产量（图表9）。
• 利润：山东现货利润（图表11）、主力连续盘面利润（图表12）。
• 开工率：全国开工率（图表13）、气制开工率（图表14）、煤制开工率（图表15）。
• 外盘：波罗的海小颗粒FOB（图表16）、东南亚大颗粒CFR（图表17）、中国小颗粒FOB（图表18）。
• 库存：上游库存（图表27）、港口库存（图表28）、期货仓单（图表29）。
• 期货：持仓量（图表30）、成交量（图表31）。