宏观经济和债券市场一周观点——两场重要经济会议相继召开，明年货币政策适度宽松

宏观经济和债券市场一周观点（2024.12.9-2024.12.15）

宏观动态

• 经济数据：11月CPI环比下降0.6%，主要受食品价格季节性回落影响，同比上涨0.2%；PPI环比上涨0.1%，同比降幅收窄至2.5%。消费需求走弱，工业通缩压力缓解，工业价格企稳回升。
• 政策及会议：中央政治局会议提出“加强超常规逆周期调节”，财政政策升级为“更加积极”，货币政策转为“适度宽松”。中央经济工作会议延续此定调，部署九项重点任务，强调扩大内需。

债市观察

• 债市政策：中央经济工作会议提出增发超长期特别国债，支持“两重”项目和“两新”政策，财政赤字率可能提升至3.5%-4%，货币政策将适时降准降息。
• 债券发行：本周信用债发行数量环比上升24.57%，净融资额净流入12,746.77亿元，发行成本整体下行4.79BP。
• 创新债券：央行等九部门发布意见，支持养老领域发债，探索创设养老主题金融债券，填补市场空白。

行业监测

• 房地产行业：中央会议强调“稳住楼市”，上海世茂股东股份被冻结，佳源创盛被列为失信被执行人。
• 城投行业：7只发债项目终止审查，金额83.67亿元；滨城投资票据逾期余额19,711.40万元及股权冻结；父城文化因担保引发票据逾期2,200万元。

风险预警

• 本周无发行人主体级别或评级展望下调。