【冠通研究】短期成材跟随成本端震荡

【冠通研究】 短期成材跟随成本端震荡 制作日期：2024年12月24日 【策略分析】 短期成材跟随成本端震荡 今日受宏观市场情绪提振，黑色系震荡偏强，成材收盘价格重心上移。五大材延续去库态势，基本面矛盾较为有限，品种间表现分化，螺纹去库状态较好，热卷延续小幅累库；近期高炉检修增多，铁水下滑幅度加大，原料端供需格局进一步宽松，成本支撑减弱。我们认为，成本端压力加大带动成材价格重心下移，但目前钢厂盈利率尚可，叠加原料节前补库，产业链暂时不构成负反馈下跌，且成材自身基本面维持韧性，短期成材建议震荡思路对待，下方关注炉料和材端补库的支撑。操作上，区间操作，短线参与。RB2505合约关注3200-3450元/吨，HC2505下方关注3320-3600元/吨。 【期现行情】 螺纹2505小时K 热卷2505小时K 数据来源：博易大师，冠通期货 期货方面：螺纹钢主力RB2505开盘3290元/吨，收盘于3314元/吨，+30元/吨，涨跌幅+0.91%；热卷主力开盘3416元/吨，收盘于3431元/吨，+18元/吨，涨跌幅+0.53%。持仓方面，今日螺纹钢RB2505合约前二十名多头持仓为930638手， +1505手，前二十名空头持仓为1006600手，-31184手，多增空减；热卷HC2505 合约前二十名多头持仓为755919手，+14215手，前二十名空头持仓为650497 手，+19108手，多增空增。 现货方面：今日国内钢材价格稳中小幅波动，上海地区螺纹钢现货价格为3390 元/吨（+0元/吨）；上海地区热轧卷板现货价格为3440元/吨（+0元/吨）。近期现货市场交投氛围一般。 基差方面：主力合约上海地区螺纹钢基差为76元/吨（-24元/吨）；热卷基差为 9元/吨（-13元/吨）；目前基差处于历年同期偏低水平。 【基本面跟踪】 产业方面：根据Mysteel数据，12月19日当周，螺纹钢产量218.73万吨，环比+0.66万吨，同比-16.36%；表需238.68万吨，环比+1.02万吨，同比+0.29%；社库282.74万吨，环比-10.68万吨；厂库120.28万吨，-9.27万吨；总库存 403.02万吨，环比-19.95万吨。热卷产量312.72万吨，环比-7.4万吨，同比-1.32%；表需321.2万吨，环比-4.8万吨，同比-4.16%；厂库79.63万吨，环比 -0.11万吨；社库229.65万吨，环比+0.64万吨；总库存为309.3万吨，环比 +0.5万吨。 本期五大材供需双降，库存去化态势尚可。其中，螺纹供应低位小幅波动，长流程产量小幅上升、短流程产量小幅下滑，近期高炉检修力度加大，预计短期螺纹产量低位运行。部分项目年底赶工阶段，螺纹需求维持一定韧性，目前看供需缺口仍较大，库存低位去化态势尚可，短期基本面表现偏强。 热卷产需双降，高炉检修增多，板材产量下滑。板材需求淡季特征不强、小幅波动为主。库存连续两周小幅累积，短期关注供应力度，基本面压力逐渐显现。 数据来源:钢联，冠通期货 冠通期货研究咨询部张娜 执业资格证书编号：F03104186/Z0021294 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。