果蔬品日报：苹果节前备货不畅，红枣销区供应充足

期货研究报告|果蔬品日报2024-12-24 苹果节前备货不畅，红枣销区供应充足 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇 010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号：F03114139 薛钧元 010-64405663 xuejunyuan@htfc.com 从业资格号：F03114096 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 苹果观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘苹果2505合约7088元/吨，较上周五下跌280元/吨，跌幅 3.80%。现货方面，据钢联数据，山东栖霞地区80#商品果现货价格3.75元/斤，与上周五持平，现货基差AP05+410，较上周五上升300；陕西洛川地区70#苹果现货价格3.6元/斤，与上周五持平，现货基差AP05+110，较上周五上升300。 近期市场资讯，山东产区客商多倾向于包装自存货源发市场，果农货源多挑选低价货源为主，礼盒少量包装，整体节日提振有限。目前山东烟台栖霞蛇窝泊镇果农货源片红80#一二级半价格3.0-3.2元/斤，75#统货2.2-2.6元/斤，三四级1.3-1.4元/斤。老富士80#一二级1.6-2.7元/斤。陕西产区冷库交易整体不快客商包装自存货源为主，果农货调货积极性一般。陕北客商数量不多，交易多集中于咸阳低价产区。陕西洛川库内果农统货70#起步主流3.2-3.3元/斤，70#高次1.8-2.4元/斤，以质论价。陕西白水产区果农货75#以上统货主流�库价格2.7-3.2元/斤，以质论价。广东批发市场到货量较前日明显增加，日内槎龙批发市场到车47车左右，市场洛川80#新季晚富士筐装价格3.0-4.5元/斤，75#起步装价格2.8-3.8元/斤，实际成交以质论价。 昨日苹果期价大幅收跌，节前备货进度整体不快，客商调货积极性一般，果农货走货不畅，后续关注本周节日备货情况是否加快。上周山东产区陆续进入节日备货阶段，但整体备货氛围不浓，客商倾向于包装自存货源发市场，果农交易整体不快，果农货源调货仍以低价三级、小果、一般质量通货为主。上周周内礼盒寻货略有增加，多以库内包装为主。上周陕西产区受节日备货带动，客商略有增多，果农货交易围绕咸阳等产区进行，主产区走货依旧不快。周内客商多以包装自存货源为主，客商收购果农货源略有压价现象，果农多数顺价销售为主。甘肃产区继续�库，庆阳产区性价比较高，客商调货相对积极，多以发市场为主，库内包装较多。山西产区零星�库多以小果为主，客商数量较少。辽宁产区陆续�库，多以果农通货�库为主。销区市场近期受节日备货影响，成交略有好转，但中转库货源依旧存在积压现象，两极货源走货为主，二三级批发商维持按需拿货。柑橘类交易对苹果仍有一定冲击，苹果销售多按需为主。上周产地节日备货带动下走货速度环比加快，苹果冷库包装增加，本周节日备货或将继续增加，现货价格预计整体持稳，个别区域客商或会存在压价现象。 ■策略 宽幅震荡 ■风险 产区天气情况、货源质量问题 红枣观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘红枣2505合约9450元/吨，较上周五上涨125元/吨，涨幅 1.34%。现货方面，据钢联数据，河北一级灰枣现货价格8.5元/公斤，与上周五持平，现货基差CJ05-950，较上周五下跌130。 近期市场资讯，新疆产区灰枣收购尾声，剩余未售货源零星价格坚挺，由于成交量有限，价格并不影响主流行情。阿克苏地区红枣主流成交价格参考4.00-5.50元/公斤，部分一般货成交价格略低；阿拉尔地区灰枣采购货源质量参差不齐，主流成交价格参考4.80-5.60元/公斤；喀什地区质量不错的货价格在5.50-6.50元/公斤，麦盖提地区 主流成交价格在5.00-6.00元/公斤，部分枣商返疆复购。河北崔尔庄红枣市场到货15车，市场停车区到货以等外干条、裂口、变形为主，货源供应充足价格小幅松动，加工厂成品�货持续，下游客商按需采购。广东如意坊市场到货8车，超特价格小幅下降0.20元/公斤，参考12.80-13.30元/公斤，市场货源供应充足下游客商按需采购， 早市成交1-2车。 红枣期价昨日收涨，新季灰枣收购扫尾，销区停车区货源供应充足，走货速度尚可，价格有所下调，工厂加工成品走货偏弱，关注双旦备货情况。2024年红枣下树收购已基本结束，市场对红枣丰产的预期较为一致，但枣果质量一般，仓单成本较去年有所上升。距离2025年春节假期仅剩1个月，市场也处于需求旺季，春节前的备货旺季是每年需求最大的时期。同时当前红枣价格处于历史偏低位置，红枣可以储藏两年，市场下游加工企业有低位囤积原料的需求。综合来看，2025年春节旺季季节性消费时间比较短，但当前价格处于历史低位，市场对2024产季丰产已经定价，仓单成本有所支撑，虽然上周期货及现货价格都�现不同程度的下跌，但在当前的消费旺季不宜追 空，预计短期仍会宽幅震荡，关注后续反弹做空的机会。 ■策略 宽幅震荡 ■风险 产区天气扰动、市场到货及货源消化情况 目录 苹果观点1 红枣观点2 图表 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位：万吨4 图2:苹果主要产区产量丨单位：万吨4 图3:山东苹果周度库存丨单位：万吨4 图4:陕西苹果周度库存丨单位：万吨4 图5:山西苹果周度库存丨单位：万吨4 图6:甘肃苹果周度库存丨单位：万吨4 图7:红枣全国年度产量丨单位：万吨5 图8:红枣企业周度库存丨单位：吨5 图9:苹果主力合约丨单位：元/吨5 图10:红枣主力合约丨单位：元/吨5 图11:苹果洛川现货丨单位：元/斤5 图12:苹果栖霞现货丨单位：元/斤5 图13:红枣河北现货丨单位：元/千克6 图14:苹果1-5月间价差丨单位：元/吨6 图15:苹果5-10月间价差丨单位：元/吨6 图16:苹果10-01月间价差丨单位：元/吨6 图17:红枣1-5月间价差丨单位：元/吨6 图18:红枣5-9月间价差丨单位：元/吨6 图19:红枣9-1月间价差丨单位：元/吨7 图20:苹果洛川现货基差丨单位：元/吨7 图21:苹果栖霞现货基差丨单位：元/吨7 图22:红枣河北现货基差丨单位：元/吨7 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位：万吨图2:苹果主要产区产量丨单位：万吨 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 苹果年度消费量苹果年度产量 201820192020202120222023 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 平均值项:苹果-山东平均值项:苹果-陕西 平均值项:苹果-山西平均值项:苹果-甘肃 20182019202020212022 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 万 图3:山东苹果周度库存丨单位：万吨图4:陕西苹果周度库存丨单位：万吨 2020202120222023202420202021202220232024 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据泰期货研究院 图5:山西苹果周度库存丨单位：万吨图6:甘肃苹果周度库存丨单位：万吨 20212022202320242021202220232024 120 100 80 60 40 20 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 800 700 600 500 400 300 200 100 0 图7:红枣全国年度产量丨单位：万吨图8:红枣企业周度库存丨单位：吨 2021202220232024 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 2017201820192020202120222023 246810121416182022242628303234363840424446485052 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 12,000 图9:苹果主力合约丨单位：元/吨图10:红枣主力合约丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 18,000 10,00016,000 8,00014,000 6,00012,000 4,00010,000 2,0008,000 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 06,000 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图11:苹果洛川现货丨单位：元/斤图12:苹果栖霞现货丨单位：元/斤 2020202120222023202420202021202220232024 5.07 4.56 4.0 3.55 3.04 2.5 2.03 1.52 1.01 0.5 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 0.00 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图13:红枣河北现货丨单位：元/千克图14:苹果1-5月间价差丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 164,000 143,000 122,000 101,000 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 80 6 (1,000) 4 (2,000) 2 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 0(3,000) (4,000) 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图15:苹果5-10月间价差丨单位：元/吨图16:苹果10-01月间价差丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 4,000 3,000 2,000 1,000 1 16 31 46 61 76 91 106