【金融期权日报】金融期权成交量720万张，中证500ETF期权VIX上升1.25%

【金融期权日报1223】金融期权成交量720万张，中证500ETF期权VIX 上升1.25% 金融期权成交量720万张：两市各股指不同幅度上涨，对应ETF期权以及股指期权市场成交持仓情况相较上一交易日大幅上升，上交所上证50ETF交易稳定，期权成交量达到173万张，而上交所中证500ETF期权成交量超144万张。中金所方面，中证1000股指期权成交量保持稳定，达到15.5万张。成交量PCR显示，多数品种PCR比值显著低于1，表明期权市场认购期权热度大于认沽期权。 中证500ETF期权VIX上升1.25%：上交所方面，各ETF期权VIX指数涨跌互现，其中上交所上证50ETF期权VIX上升1.25%；深交所中，深市创业板ETF期权VIX上升0.44%；中金所方面，沪深300股指期权VIX指数下降0.38%。 风险提示：本报告内容仅作数据浏览使用，不构成任何投资建议。 重要事项：本报告版权归银河期货有限公司所有。未获得银河期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声 明。 分析师 谢怡伦 从业资格号：F03135587投资咨询号：Z0021150Tel：021-65789205 Email： xieyilun_qh@chinastock.com.cn 期权研究 目录 一．行情速览3 1.1.成交持仓量3 1.2.波动率4 二．品种研究5 2.1.上交所上证50ETF期权5 2.2.上交所沪深300ETF期权5 2.3.上交所中证500ETF期权6 2.4.上交所科创50ETF期权7 2.5.上交所科创版50ETF期权7 2.6.深交所沪深300ETF期权8 2.7.深交所中证500ETF期权9 一．行情速览 1.1.成交持仓量 图表1：期权成交持仓情况 收盘价 涨跌幅 期权成交量 期权持仓量 成交量PCR 持仓量PCR 上交所上证50ETF 2.724 0.85% 1,734,596 1,814,589 0.85 0.79 上交所沪深300ETF 4.022 0.10% 1,237,150 1,386,209 1.05 0.90 上交所中证500ETF 5.915 -1.56% 1,441,980 1,082,430 1.24 0.78 上交所科创50ETF 1.052 -1.22% 763,725 1,771,082 0.64 0.60 上交所科创版50ETF 1.023 -1.16% 208,830 712,023 0.55 0.73 深交所沪深300ETF 4.123 0.05% 166,477 306,518 1.19 0.94 深交所中证500ETF 2.326 -1.52% 205,596 417,208 1.25 0.91 深交所创业板ETF 2.147 -1.01% 1,114,512 1,589,143 0.83 0.72 深交所深证100ETF 2.786 -0.36% 69,309 170,536 1.12 0.87 中金所沪深300指数 3933.5718 0.15% 75,859 155,130 0.61 0.57 中金所中证1000指数 6096.3813 -2.80% 155,158 159,968 0.99 0.70 中金所上证50指数 2671.2025 0.86% 28,600 59,571 0.55 0.48 资料来源：衍生品业务总部 图表2：期权成交持仓情况 2,000,000 1,800,000 1,600,000 1,400,000 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 资料来源：衍生品业务总部 1.2.波动率 图表3：期权波动率行情 隐波指数 （VIX） IV涨跌幅 (绝对值) 偏度指数 （SKEW） 历史波动率 （30日） 历史波动率 （90日） 隐历差 上交所上证50ETF 19.51 -0.04% 106.56 15.18% 27.77% 4.33% 上交所沪深300ETF 20.24 -0.49% 103.63 16.17% 32.06% 4.07% 上交所中证500ETF 27.35 1.25% 113.47 22.26% 33.65% 5.09% 上交所科创50ETF 37.05 0.22% 97.63 29.10% 58.90% 7.95% 上交所科创版50ETF 38.03 0.86% 101.16 28.71% 57.97% 9.32% 深交所沪深300ETF 20.62 -0.44% 104.24 16.31% 32.35% 4.31% 深交所中证500ETF 26.82 1.65% 114.81 21.53% 34.14% 5.29% 深交所创业板ETF 30.73 0.44% 96.84 28.73% 63.84% 2.00% 深交所深证100ETF 25.03 -0.07% 103.66 21.94% 39.06% 3.08% 中金所沪深300指数 21.09 -0.38% 98.98 16.82% 29.50% 4.27% 中金所中证1000指数 29.96 2.56% 101.35 27.57% 38.39% 2.39% 中金所上证50指数 20.60 -0.30% 99.29 15.04% 25.98% 5.56% 资料来源：衍生品业务总部 *隐波指数（VIX）计算方式参考CBOE的VIX指数编制方案进行编制，详情请联系报告作者进行交流，且IV涨跌计算方式为绝对值计算。 IV涨跌幅(绝对值) 图表4：标的与波动率涨跌幅 3.00% 中金所中证1000指数 2.50% 深交所中证500ETF 2.00% 1.50% 上交所中证500ETF 上交所科创版50ETF 1.00% 深交所创业板ETF 0.50% 中金所沪深300指数 上交所上证50ETF 深交所深证100ETF -3.00% -2.50% -2.00% -1.50% -1.00% -0.50% 深交所沪深300ETF 0.00% 0.00% 0.50% 1.00% 1.50% 上交所科创50ETF -0.50% 中金所上证50指数 上交所沪深300ETF -1.00% 资料来源：衍生品业务总部 标的涨跌幅 二．品种研究 2.1.上交所上证50ETF期权 图表5：波动率微笑曲线图表6：波动率期限结构 200% 150% 100% 50% 0% CP 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% 2024-12-252025-01-222025-03-262025-06-25 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表7：VIX指数图表8：SKEW指数 30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 110.0 105.0 100.0 95.0 90.0 85.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.2.上交所沪深300ETF期权 图表9：波动率微笑曲线图表10：波动率期限结构 300% 200% 100% 2.9 2.95 3 3.1 3.2 3.3 3.4 3.5 3.6 3.7 3.8 3.9 4 4.1 0% CP 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% 2024-12-252025-01-222025-03-262025-06-25 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表11：VIX指数 图表12：SKEW指数 30.0 120.0 25.0 110.0 20.0 100.0 15.0 90.0 10.0 80.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.3.上交所中证500ETF期权 图表13：波动率微笑曲线图表14：波动率期限结构 400% 300% 200% 100% 0% CP 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% 2024-12-252025-01-222025-03-262025-06-25 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表15：VIX指数图表16：SKEW指数 35.0 30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 90.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.4.上交所科创50ETF期权 图表17：波动率微笑曲线图表18：波动率期限结构 800% 600% 400% 200% 0% 0.450.50.550.60.650.70.750.80.850.90.951 CP 38.0% 36.0% 34.0% 32.0% 30.0% 28.0% 26.0% 2024-12-252025-01-222025-03-262025-06-25 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表19：VIX指数图表20：SKEW指数 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 120.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 90.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.5.上交所科创版50ETF期权 图表21：波动率微笑曲线图表22：波动率期限结构 800% 600% 400% 200% 0% 0.450.50.550.60.650.70.750.80.850.90.951 CP 50.0% 40.0% 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% 2024-12-252025-01-222025-03-262025-06-25 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表23：VIX指数图表24：SKEW指数 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 120.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 90.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.6.深交所沪深300ETF期权 图表25：波动率微笑曲线图表26：波动率期限结构 400% 300% 200% 100% 0% 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 2.95 2.959 3 3.058 3.1 3.157 3.2 3.255 3.3 3.354 3.4 3.453 3.5 3.551 0.0% CP 2024-12-252025-01-222025-03-262025-06-25 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表27：VIX指数图表28：SKEW指数 30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 110.0 105.0 100.0 95.0 90.0 85.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.7.深交所中证500ETF期权 图表29：波动率微笑曲线图表30：波动率期限结构 40.0% 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% 2024-12-252025-01-222025-03-262025-06-25 C P 当天IV 前一天IV 400% 300% 200% 100% 1.63 1.668 1.706 1.744 1.781 1.819 1.85