铝日报：国内氧化铝最新招标价下滑

核心观点

• 铝：盘面跌破20000元/吨后，下游采购积极性增加，社会库存降幅明显，贸易商手中货源减少，市场流通量低，叠加周末终端采购需求，升贴水继续小幅修复。铝价迫近氧化铝05合约价格生产最高成本区间，进一步下跌空间有限，但消费淡季铝价缺乏上涨动力，若后期累库因素导致盘面价格继续下挫可布局长线多单。
• 氧化铝：国内现货市场价格成交区间大，氧化铝厂挺价意愿强，高成交价靠近5800元/吨，低成交价跌破5600元/吨，多空博弈较强。供需格局未明显改善，氧化铝厂低价出货意愿不强，长单交付情况较好，电解铝厂原料库存略有增加。现货价格顶部已出现，下跌速度存在不确定性，盘面大贴水追空需谨慎，关注海内外现货市场成交价格，盘面反弹后可短线布局空单。

关键数据

• 铝现货：长江A00铝价19870元/吨，升贴水-80元/吨；中原A00铝价19810元/吨，升贴水-150元/吨；佛山A00铝价20050元/吨，升贴水90元/吨。
• 铝期货：沪铝主力合约收于19915元/吨，跌幅-0.05%，成交121086手，持仓190025手。
• 库存：国内电解铝锭社会库存50.3万吨，LME铝库存659650吨，减少2500吨。
• 氧化铝现货价格：山西5780元/吨，山东5735元/吨，广西5740元/吨，澳洲FOB 670美元/吨。
• 氧化铝期货：主力合约收于4769元/吨，涨幅0.1%，成交201671手，持仓129668手。

研究结论

• 单边策略：铝谨慎偏多，氧化铝谨慎偏空。
• 风险因素：冬季环保影响、流动性变动、海外矿石供应扰动。

图表数据来源

数据来源包括SMM、Wind、华泰期货研究院、LME、Mysteel等。