焦炭焦煤周报：市场情绪悲观，双焦震荡下行

核心观点

• 市场分析：截止本周五收盘，焦炭2505合约收于1820元/吨，焦煤2505合约收于1160.5元/吨。现货方面，焦炭第四轮提降已全面落地，准一级焦现货报1630元/吨；焦煤市场价格偏弱运行，蒙5长协原煤价格降至950元/吨。

供给分析

• 焦炭：本周Mysteel统计全国247家钢厂样本，焦炭日均产量46.9万吨，与上周持平，产能利用率86.5%，与上周持平；本期焦炭总日均产量112.7万吨，环比减少0.79万吨；国内焦煤产区始终维持正常开工。
• 焦煤：国内焦煤产区维持正常开工。

需求分析

• 焦炭：根据Mysteel调研247家钢厂高炉开工率79.63%，环比上周减少0.92个百分点；高炉炼铁产能利用率86.13%，环比上周减少1.15个百分点；日均铁水产量229.41万吨，环比上周减少3.06万吨。
• 焦煤：需求与焦炭情况类似，受高炉开工率下降影响。

库存分析

• 焦炭：根据Mysteel调研数据，本期247家钢厂焦炭库存631.6万吨，环比增加8万吨。按照全口径测算，焦炭总库存919万吨，增15.6万吨。
• 焦煤：247家钢厂焦煤库存759万吨，环比增加3万吨。按照全口径测算，焦煤总库存3845.6万吨，增加57.1万吨。焦炭和焦煤库存均维持增长。

研究结论

• 焦炭：近期焦炭供需双弱，总库存持续回升，且产能充裕，入炉煤成本持续下降，预计焦炭价格呈现震荡偏弱走势。
• 焦煤：近期焦煤供需双弱，总库存持续回升，煤价表现疲软。同时，动力煤价格持续走低，对焦煤的价格支撑不足，预计焦煤价格呈现震荡偏弱走势。

策略

• 焦煤：震荡偏弱
• 焦炭：震荡偏弱
• 跨品种：无
• 期现：无
• 期权：无

风险

宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等。