油脂周报：菜棕强弱转换，行情继续分化

油脂市场分析

市场分析

• 本周三大油脂分化，棕榈油、豆油下跌幅度较大，菜油受加籽库存下调和中加贸易关系不确定，周五强势拉涨。
• 棕榈油大幅回撤后，豆棕价差、菜棕价差回归，截止周五收盘，豆棕05合约价差为-1180，菜棕05价差为256。

豆油

• 南美大豆丰产预期加强，美国生物燃料政策的不确定性使得美豆油和国内豆油下跌。
• 中国大豆供应充足，年前油厂可售订单有限，大豆压榨节奏短期偏慢，油厂及贸易商挺价惜售。
• 预计豆油维持震荡走势。

棕榈油

• 印尼将毛棕榈油出口专项税从7.5%上调至10%，以资助更高的生物柴油补贴，但市场对此持疑。
• 马来西亚12月产量环比下降19.6%，库存可能连续第三个月下降。
• 国内棕榈油维持刚需，部分市场供应偏紧，油厂报价持续上调。
• 预计棕榈油近期偏弱运行，继续关注印尼生柴政策。

菜油

• 加拿大农业部将油菜籽期末库存预测下调至125万吨，ICE菜籽期货上涨。
• 国内菜籽和菜油供应充足，库存较高。
• 加拿大菜籽产量下调，全球菜籽供应格局偏紧张，国内菜系受中加贸易关系影响较大。
• 预计菜油短期内有一定利多题材并会带动其他油脂偏强运行。

供需分析

• 棕榈油：供应端，马来西亚12月产量环比下降19.6%；库存端，全国重点地区棕榈油商业库存环比增加2.25万吨。
• 豆油：供应端，12月大豆到港量预估890.7万吨；库存端，全国重点地区豆油商业库存环比减少1.84万吨。
• 菜油：供应端，沿海油厂菜籽压榨量有所下调；库存端，沿海油厂菜油库存环比减少0.1万吨。

后市展望

• 豆油：预计维持震荡走势。
• 棕榈油：预计近期偏弱运行。
• 菜油：预计短期内有一定利多题材并会带动其他油脂偏强运行。