核心观点
- 橡胶：沪胶期货2505合约震荡企稳，略微收涨，重心小幅上移。1-5月差贴水幅度收敛。国内产区进入停割季，泰国南部洪水影响割胶，供应预期回落。预计后市沪胶期货2505合约维持震荡偏弱走势。
- 甲醇：甲醇期货2505合约弱势下行，小幅收低。1-5月差升水幅度扩大。国内西南地区冬季限气预期增强，海外伊朗限气，供应压力减弱。预计后市甲醇期货2505合约维持高位震荡偏强走势。
- 原油：原油期货2502合约震荡偏弱，小幅收低。OPEC+推迟增产计划至2026年底。前期利多因素消化，偏空氛围下，预计后市国内原油期货2502合约维持震荡偏弱走势。
产业动态
- 橡胶：
- 青岛地区天然橡胶一般贸易库存增加4.58%，青岛保税区库存下降3.32%。
- 山东地区全钢胎开工负荷回升4.90个百分点，半钢胎开工负荷回升0.10个百分点。
- 11月汽车产销分别增长11.1%和11.7%，1-11月累计增长2.9%和3.7%。
- 11月重卡销量7.1万辆，同比增长0.1%，1-11月重卡销量同比下降5%。
- 甲醇：
- 国内甲醇平均开工率78.42%，周环比下降2.94%。
- 甲醇周度产量均值185.32万吨，周环比下降3.83万吨。
- 国内甲醛开工率26.58%，二甲醚开工率8.31%，醋酸开工率86.15%，MTBE开工率50.90%。
- 煤制烯烃装置平均开工负荷84.52%，周环比增加0.87个百分点。
- 国内华东和华南港口甲醇库存量周环比大幅减少6.76万吨，内陆甲醇库存合计38.17万吨，周环比略增0.53万吨。
- 原油：
- 美国石油活跃钻井平台数量为482座，周环比持平，同比减少22座。
- 美国原油日均产量1350万桶，周环比持平，同比增加30万桶/日。
- 美国商业原油库存4.21016亿桶，周环比减少93.4万桶，同比减少2266.6万桶。
- 美国库欣地区原油库存达2300.2万桶，周环比增加10.8万桶。
- WTI原油非商业净多持仓量周环比大幅减少11352张，Brent原油期货基金净多持仓量周环比大幅增加5505张。
研究结论
- 橡胶后市维持震荡偏弱走势，关注供需变化和宏观预期。
- 甲醇后市维持高位震荡偏强走势，关注供应压力和下游需求。
- 原油后市维持震荡偏弱走势，关注OPEC+增产计划和市场需求。
