核心观点
- 橡胶：沪胶期货2501合约震荡偏弱，小幅下跌至17410元/吨，1-5月差贴水扩大至200元/吨。宏观溢价回吐，重卡销量偏弱，全钢胎产量下滑，需求减弱导致胶价走低。预计后市维持震荡偏弱。
- 甲醇：甲醇期货2501合约震荡偏强，小幅收涨至2530元/吨，1-5月差贴水收敛至5元/吨。煤炭期货窄幅整理，港口库存偏高，多空分歧下预计维持震荡整理。
- 原油：原油期货2412合约震荡偏弱，小幅收低至514.5元/桶，特朗普当选后页岩油产量预期回升，俄乌冲突缓和，地缘冲突弱化，偏空氛围凸显，预计维持震荡偏弱。
产业动态
- 橡胶：
- 青岛地区天然橡胶一般贸易库存增加0.36万吨至23.37万吨，保税区库存减少0.18万吨至5.55万吨，合计库存28.92万吨，小幅增加。
- 山东地区全钢胎开工负荷回落2.20个百分点至59.60%，半钢胎开工负荷回落0.50个百分点至79.00%。
- 10月中国汽车产销环比增长7.2%和8.7%，同比增长3.6%和7%。10月重卡销量约6.3万辆，环比上涨9%，同比下降22%。
- 甲醇：
- 国内甲醇开工率维持在80.27%，周环比减少2.01%，产量均值达186.41万吨，周环比减少3.17万吨。
- 甲醛开工率29.45%，二甲醚开工率10.38%，醋酸开工率97.91%，MTBE开工率49.76%。
- 煤制烯烃装置开工负荷在85.54%，盘面利润为-80元/吨，周环比大幅回落39元/吨。
- 华东和华南港口甲醇库存103.25万吨，周环比减少0.18万吨，月环比增加9.82万吨。
- 原油：
- 美国活跃钻井平台数量为479座，原油日均产量1350万桶，周环比增加30万桶/日。
- 美国商业原油库存达4.297亿桶，周环比增加208.9万桶；库欣地区库存减少68.8万桶至2519.1万桶。
- 美国炼厂开工率维持在91.40%，周环比增加0.9个百分点。
- WTI原油非商业净多持仓量周环比大幅减少，Brent原油期货基金净多头寸周环比小幅减少。
研究结论
- 橡胶：需求减弱，宏观溢价回吐，预计维持震荡偏弱。
- 甲醇：多空分歧，库存高位，预计维持震荡整理。
- 原油：地缘冲突缓和，页岩油产量预期回升，预计维持震荡偏弱。
