策略摘要
- 商品期货：贵金属、黑色板块逢低做多，其他整体中性。
- 股指期货：买入套保。
核心观点
市场分析
- 国内政策：2024年经济基调由重要会议定调，政策底信号明确。12月中共中央政治局会议强调“超常规逆周期调节”和“适度宽松”的货币政策，并部署“稳住楼市股市”，增强跨年行情预期。中央经济工作会议明确提高财政赤字率、增加特别国债等举措，确认政府信贷周期扩张。11月国民经济延续回升，但需求不足和企业经营困难仍存，为政策发力提供空间。12月19日A股分化，沪指弱势，创业板指强，科技股领涨，大消费板块回调。
- 国际环境：美国11月非农数据符合预期，失业率抬升，新增非农增加。欧洲央行降息25基点，美元指数趋势仍偏强。欧元区12月制造业PMI初值45.2，服务业PMI初值51.4，美国制造业PMI初值48.3，服务业PMI初值58.5，显示全球经济复苏步伐不一。欧元区11月CPI终值同比升2.2%，略低于预期。美国当选总统特朗普提出对印度等国征收对等关税，加剧全球贸易环境不确定性。
- 美联储政策：美联储如期降息25个基点，为年内第三次降息，同时上调未来政策利率预期和通胀预期，显示对经济前景持谨慎乐观态度，并计划逐步减少降息幅度。鲍威尔强调美联储对降息持谨慎态度，必须看到新的抗通胀进展。降息后美债收益率和美元上涨，非美货币、贵金属和美股跳水。
- 商品板块：黑色板块对政策情绪敏感，短期有望受支撑；有色存在供应偏紧支撑，工业品核心在于国内实物工作量；欧佩克增产计划推迟一个季度，中期偏宽松基本面未改；油脂板块表现最强，油脂转生物柴油导致供给紧张，叠加拉尼娜影响；黄金确定性较强，中国央行重启购金带来利好，美联储降息计价/美债利率下行趋势不顺畅，地缘冲突可能放缓，关注重新启动。
风险
- 地缘政治风险（能源板块上行风险）；全球经济超预期下行（风险资产下行风险）；美联储超预期收紧（风险资产下行风险）；海外流动性风险冲击（风险资产下行风险）。
要闻
- 国家主席习近平考察横琴粤澳深度合作区。
- 十四届全国人大常委会第十三次会议将审议多项法律草案。
- 商务部将落实促进服务消费高质量发展政策，培育壮大新型消费，改善消费条件。
宏观经济、权益市场、利率市场、外汇市场
- 包含多组图表数据，涉及宏观经济指标、权益市场走势、利率市场变化、外汇市场动态等。
