股指期货日报：半导体板块活跃，股指缩量反弹

研究院FICC组 策略摘要 研究员汪雅航wangyahang@htfc.com从业资格号：F03099648投资咨询号：Z0019185 海外方面，美联储如期降息25个基点，但鲍威尔发言偏鹰，表示明年的降息将更加谨慎，美股三大指数全线收跌。市场缩量反弹，情绪尚未完全释放，预计再度缩量下跌后，或能迎来探底回升，IH表现相对稳健，维持杠铃策略，逢低买入IM2503、IH2501合约。 核心观点 蔡劭立0755-23887993caishaoli@htfc.com从业资格号：F3063489投资咨询号：Z0014617 ■市场分析 美联储如期降息。宏观方面，中央农村工作会议在京召开，国家主席习近平指出，做好2025年“三农”工作，要进一步深化农村改革，全面推进乡村振兴；要严守耕地红线，高质量推进高标准农田建设，确保粮食和重要农产品稳产保供；要积极发展乡村富民产业，提高农业综合效益，壮大县域经济，拓宽农民增收渠道，持续巩固拓展脱贫攻坚成果，坚决守住不发生规模性返贫致贫底线；要扎实推进乡村建设，繁荣乡村文化，推进移风易俗，建设宜居宜业和美乡村。海外方面，美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率的目标区间从4.5%至4.75%降至4.25%至4.5%。鲍威尔表示，不再紧缩的政策会让美联储进一步调整利率时更加谨慎，决议声明意味着，美联储处于或接近放慢降息节奏、或暂停降息步伐，预计明年降息两次共50个基点。 高聪021-60828524gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 指数缩量反弹。现货市场，A股三大指数震荡收涨，沪指涨0.62%报3382.21点，创业板指涨0.04%。行业方面，板块指数涨多跌少，半导体产业链活跃，电子、计算机、通信、钢铁行业领涨，综合、农林牧渔、纺织服饰行业跌幅居前。市场成交金额滑落至1.4万亿元。今年以来，已有超过2300家上市公司发布回购相关公告，合计回购金额超1600亿元，创历史新高。美股方面，美国11月新屋开工年化总数128.9万户，预期134.3万户，美股三大指数全线收跌。 期指减仓。期货市场，稽查走势分化，IH、IF基差回升，整体基差呈现收敛。成交持仓方面，股指期货的成交量、持仓量均减少。 ■策略 单边：IH2501、IM2403买入套保 ■风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1要闻....................................................................................................................................................................................................3宏观经济图表....................................................................................................................................................................................4现货市场跟踪图表............................................................................................................................................................................5股指期货跟踪图表............................................................................................................................................................................6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点...................................................................................................................................4图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点........................................................................................................................4图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点...............................................................................................................................4图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无................................................................................................................4图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%.............................................................................................................................................6图6:沪深两市成交金额丨单位：亿元............................................................................................................................................6图7:两融余额丨单位：亿元............................................................................................................................................................6图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点..........................................................................................................................................7图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点..........................................................................................................................................7图10:IC基差（期货-现货）丨单位：点........................................................................................................................................8图11:IM基差（期货-现货）丨单位：点.......................................................................................................................................8 表1：国内主要股票指数日度表现.................................................................................................................................................5表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）.....................................................................................................................5表3：主要股票指数情绪指标.........................................................................................................................................................5表4：股指期货日度表现.................................................................................................................................................................6表5：股指期货持仓量和成交量.....................................................................................................................................................7表6：股指期货基差（期货-现货）................................................................................................................................................7表7：股指期货跨期价差...........................................................................................................................