万联晨会

万联晨会 国内市场表现 指数名称 收盘 涨跌幅% 2024年12月20日星期� 概览 深证成指 10,649.03 0.61% 【市场回顾】周四A股三大指数涨跌不一，截至收盘，上证综指跌 沪深300 3,945.46 0.09% 0.36%，深成指涨0.61%，创业板指涨0.52%。全市场成交额14647亿 科创50 993.00 1.17% 元，较上日增加894亿元。全市场超2400只个股上涨。板块题材上， 创业板指 2,213.54 0.52% 液冷服务器、铜缆高速连接、通信设备、算力租赁板块涨幅居前；零 上证50 2,661.72 -0.36% 售、白酒、粮食板块跌幅较大。 上证180 8,637.68 0.00% 【重要新闻】 上证基金 6,870.26 0.13% 【商务部加力扩围实施消费品以旧换新政策加快出台推进首发经济政策文件】12月19日，商务部召开例行新闻发布会。商务部新闻发 国债指数 221.74 -0.02% 言人何咏表示，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向 国际市场表现 好的支撑条件和基本趋势没有变，预计明年消费市场总体将继续呈现 指数名称 收盘 涨跌幅% 平稳增长态势。首先，会同相关部门加力扩围实施消费品以旧换新政 道琼斯 42342.24 0.04% 策，让消费者得到更多真金白银的实惠。其次，创新举办商旅文体健 S&P500 5867.08 -0.09% 核心观点 上证指数 3,370.03 -0.36% 市场研 究 晨会纪 要 证 融合的促消费活动，岁末年初将组织开展好冰雪消费季、全国网上年 纳斯达克19372.77 -0.10% 券 货节、消费促进月等重点活动。三是扩大服务消费。落实好促进服务 日经22538813.58 -0.69% 研 消费高质量发展的政策文件，不断丰富服务消费供给，创新多元化消 恒生指数19752.51 -0.56% 究报告 费场景。四是培育壮大新型消费，加快出台推进首发经济的政策文件，发展冰雪经济、银发经济，促进数字消费、绿色消费、健康消费。�是改善消费条件，深化国际消费中心城市培育建设，推进“一刻钟便 美元指数108.42 主持人:宫慧菁 0.14% 民生活圈”建设，深入实施县域商业三年行动，推进“千集万店”改造 Email:gonghj@wlzq.com.cn 提升。【11月我国新能源汽车产销继续保持快速增长】12月19日，中国汽车工业协会的数据显示，11月新能源汽车继续保持快速增长，月度产销再创历史新高。11月，新能源汽车产销分别完成156.6万辆和151.2万辆，同比分别增长45.8%和47.4%。1-11月，新能源汽车产销分别完成1134.5万辆和1126.2万辆，同比分别增长34.6%和35.6%。从国内市场表现来看，今年1-11月，新能源汽车国内销量1012.1万辆，同比增长40.3%。从出口表现来看，1-11月，新能源汽车销量114.1万辆，同比增长4.5%。研报精选电子：深圳发布“AI十八条”，推动建设人工智能先锋城市 核心观点 【市场回顾】周四A股三大指数涨跌不一，截至收盘，上证综指跌0.36%，深成指涨0.61%，创业板指涨0.52%。全市场成交额14647亿元，较上日增加894亿元。全市场超2400只个股上涨。板块题材上，液冷服务器、铜缆高速连接、通信设备、算力租赁板块涨幅居前；零售、白酒、粮食板块跌幅较大。 【重要新闻】 【商务部加力扩围实施消费品以旧换新政策加快出台推进首发经济政策文件】12月19日，商务部召开例行新闻发布会。商务部新闻发言人何咏表示，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，预计明年消费市场总体将继续呈现平稳增长态势。首先，会同相关部门加力扩围实施消费品以旧换新政策，让消费者得到更多真金白银的实惠。其次，创新举办商旅文体健融合的促消费活动，岁末年初将组织开展好冰雪消费季、全国网上年货节、消费促进月等重点活动。三是扩大服务消费。落实好促进服务消费高质量发展的政策文件，不断丰富服务消费供给，创新多元化消费场景。四是培育壮大新型消费，加快出台推进首发经济的政策文件，发展冰雪经济、银发经济，促进数字消费、绿色消费、健康消费。�是改善消费条件，深化国际消费中心城市培育建设，推进“一刻钟便民生活圈”建设，深入实施县域商业三年行动，推进“千集万店”改造提升。 【11月我国新能源汽车产销继续保持快速增长】12月19日，中国汽车工业协会的数据显示，11月新能源汽车继续保持快速增长，月度产销再创历史新高。11月，新能源汽车产销分别完成156.6万辆和151.2万辆，同比分别增长45.8%和47.4%。1-11月，新能源汽车产销分别完成1134.5万辆和1126.2万辆，同比分别增长34.6%和35.6%。从国内市场表现来看，今年1-11月，新能源汽车国内销量1012.1万辆，同比增长40.3%。从出口表现来看，1-11月，新能源汽车销量114.1万辆，同比增长4.5%。 分析师宫慧菁执业证书编号S0270524010001 研报精选 深圳发布“AI十八条”，推动建设人工智能先锋城市 ——电子行业快评报告 行业核心观点： 12月18日，深圳市工业和信息化局印发《深圳市打造人工智能先锋城市的若干措施》，推动建设国家新一代人工智能创新发展试验区和国家人工智能创新应用先导区，打造人工智能先锋城市。 投资要点： 落实算力及大模型应用补贴，丰富AI生态要素供给：《措施》提出加快先进算力基础设施建设，如鹏城云脑Ш，提供优惠算力服务；每年发放最高5亿元“训力券”，降 低人工智能模型研发和训练成本；每年发放最高5000万元“语料券”，促进语料开放共 享和交易，推动数据要素市场建设；每年发放最高1亿元“模型券”，降低人工智能模型应用成本。我们认为《措施》真金白银投向算力及大模型应用，有望大幅降低企业训练AI大模型，以及购买模型服务、智能体开发应用的成本，有利于推动先进算力基础设施建设，也激励企业开展模型应用和数字化智能化转型。此外，“语料券”的发放有望推动数据要素价值释放，丰富数据要素供给。 支持AI行业及产品应用，推动赋能千行百业：《措施》提出每年投入最高5000万元，推动城市治理和公共服务等场景开放，支持基于开放场景的人工智能应用开发；支持AI电脑、AI手机、智能可穿戴设备、AI虚拟现实设备、全屋智能产品、具身智能机器人等应用大模型技术的智能硬件产品研发推广，对销售量达到一定规模的年度爆款产品，给予企业最高300万元奖励；支持人工智能软件首版次应用，对拥有自主知识产 权、技术先进且已实现首次商业化应用的人工智能软件，给予软件开发商最高1000万元资助。我们认为随着硬件底座逐步夯实，AI应用有望多点开花，本次《措施》发布有望加速推动传统行业数字化智能化转型，同时为各终端应用场景带来较大市场增量，同步推动软件创新迭代，实现AI赋能千行百业。 培育耐心资本和大胆资本，推动“投早、投小、投硬科技”：10月24日，深圳市委金融委员会办公室正式发布《深圳市促进创业投资高质量发展行动方案（2024—2026） （公开征求意见稿）》，提出优化提升深圳政府性投资基金引导带动作用，引领发展“大胆资本”。本次《措施》进一步提出设立人工智能产业基金，坚持“投早、投小、投长期、投硬科技”，探索投补联动、投贷联动等支持机制，打造陪同企业成长的耐心资 本。我们认为科技创新是引领经济高质量发展的排头兵，也是传统产业改造升级、新兴产业和未来产业培育壮大的必由之路，通过培育壮大国有耐心资本和大胆资本，耐心资本“守正”，大胆资本“出奇”，引导“投早、投小、投长期、投硬科技”，推动并购重组，能够支持具有创新属性和长期发展潜力的未来产业企业，推动前沿科技创新成果的转化和落地应用，促进“科技-产业-金融”的良性循环。 投资建议：深圳本次政策措施旨在建立算力供给最普惠、场景应用最开放、产业生态最健全、创新创业最便捷的人工智能先锋城市。建议关注：1）“训力券”等发放有望进一步推动先进算力基础设施建设，建议关注算力产业链的龙头企业及深圳地区的优质企业；2）AI端侧应用、软件应用广泛落地带来的投资机遇；3）“语料券”的发放有望推动数据要素价值释放，建议关注数据要素行业的龙头企业及深圳地区的优质企业。 风险因素：政策效果不及预期；技术研发不及预期；AI应用发展不及预期；中美科技摩擦加剧；市场竞争加剧。 分析师夏清莹执业证书编号S0270520050001 分析师陈达执业证书编号S0270524080001 证券分析师承诺 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 免责声明 本报告由万联证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本晨会纪要仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本晨会纪要是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本晨会纪要所载资料、意见及推测不一致的研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本晨会纪要中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本晨会纪要所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本晨会纪要中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。 那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本晨会纪要中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本晨会纪要主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为万联证券股份有限公司研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。未经我方许可而引用、刊发或转载本报告的,引起法律后果和造成我公司经济损失的,概由对方承担,我公司保留追究的权利。 万联证券股份有限公司研究所 上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦 北京西城区平安里西大街28号中海国际中心深圳福田区深南大道2007号金地中心 广州天河区珠江东路11号高德置地广场