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贵金属策略日报:贵金属回归震荡走势,关注本周美联储议息会议指引

2024-12-16朱善颖中信期货杨***
贵金属策略日报:贵金属回归震荡走势,关注本周美联储议息会议指引

贵⾦属回归震议荡息⾛会势议,指关引注本周美联储 报告要点 贵金属重回震荡走势。欧洲制造业PMI数据维持弱势,继上周欧央行鸽派降息后,本周行长拉加德发声仍维持鸽派态度,支撑美元指数。短期以震荡走势对待贵金属价格,密切关注本周四美联储议息会议结果,警惕可能出现的鹰派指引对贵金属的利空冲击。 摘要 重点资讯:1)欧洲央行行长拉加德表示,由于美国关税威胁给本已疲弱的增长前景蒙上阴影,欧洲央行可能会继续降低关键利率,欧洲央行上周四连续第三次会议降息。欧洲央行的政策制定者一直对服务价格的快速上涨感到担忧,认为服务价格上涨与工资上涨有关,而工资上涨的速度比近几十年来都要快。但拉加德认为,最近有迹象表明,剔除基数效应的指标显示,服务业通胀最近大幅下降。2)11月国内经济数据公布:11月份社会消费品零售总额43763亿元,同比增长3. 0%。11月份全国规模以上工业增加值同比增长5.4%,比上月加快0.1个百分点;环比增长0.46%。11月份全国城镇调查失业率为5.0%,与上月持平。1-11月固定资产投资(不含农户)同比增长3.3%,预期增3.4%,前值增3.4%。其中,民间固定资产投资下降0.4%。从环比看,11月份固定资产投资增长0.1%。3)欧元区12月制造业PMI初值45.2,预期45.3,前值45.2;服务业PMI初值51.4,预期49.5,前值49.5;综合PMI初值49.5,预期48.2,前值48.3。 交易逻辑: 日内贵金属价格回落,夜间回归震荡走势。从贵金属价格运行逻辑来看:1)近期特朗普交易边际减弱,但仍强调在特朗普就任之前,内阁成员高度MAGA化的特征下,特朗普交易的方向不会逆转,对贵金属趋势存在压制。2)11月美国CPI及PCE数据温和回升,幅度符合预期,但上周公布的PPI数据回升超预期,近期美联储官员发声趋于保守,12月议息会议结果可能呈现为“鹰派降息”,关注最新的点阵图对2025年降息路径的指引。3)欧洲制造业PMI数据偏弱,上周欧央行鸽派降 息,本周行长拉加德发声仍维持鸽派态度,对美元指数形成支撑,压制海外定价的商品走势。短期来看,我们仍以震荡走势对待贵金属价格,密切关注本周四美联储议息会议结果,警惕可能出现的鹰派指引对贵金属的利空冲击。 操作策略:观望,COMEX黄金区间关注【2550,2800】美元/盎司,COMEX白银区间关注【29,34】美元/盎司。 风险提示:1.特朗普政策变化;2.美联储货币政策变化;3.地缘冲突变化。 2024-12-17 投证资监咨许询可业【务20资12格】:669号 宏观研究组研究员 朱善颖 从业资格号F03138401投资咨询号Z0021426 免责声明 除非另有说明,中信期货有限公司(以下简称“中信期货”)拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可,任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明,本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货或商标所有权人的书面许可,任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内,本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触,或者中信期货未被授权在当地提供这种信息或服务,那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织,任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议,且中信期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得,但中信期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖,且中信期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议,且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货给予阁下的任何私人咨询建议。 深圳总部 地址:深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场(二期)北座13层1301-1305、14层邮编:518048 电话:400-990-8826传真:(0755)83241191 网址:http://www.citicsf.com