豆类油脂日报：豆粕创阶段新低 棕榈油高位回落

核心观点

12月17日，豆类整体偏弱，油脂整体走弱。豆一期价震荡偏弱，豆二期价震荡偏弱，豆粕期价盘中再创新低，菜粕期价震荡偏弱。油脂期价高位动荡，豆油期价承压于20日均线，棕榈油期价跌幅超1%，菜籽油期价震荡偏强。

豆类市场分析

外盘美豆期价整体承压下行，对国内豆类市场形成拖累。美国11月份大豆压榨量下滑，低于市场预期，消费对美豆期价支撑减弱。国内下游采购情绪谨慎，油厂开工率回升，短期豆粕库存面临回升风险，关注后期下游备货情况。豆类期价整体趋势转弱，节奏上追随外盘美豆期价走势，盘面资金聚集，整体走势持续承压，近期走势延续弱势。

油脂市场分析

棕榈油期价高位回落，走势转弱。近期三家船运调查机构公布的出口数据下调，市场预期变化，未来需关注棕榈油产量下滑和出口下滑的博弈。国际棕榈油价格较其他油脂存有明显溢价，需求被持续抑制。国内港口棕榈油库存明显回升，需求清淡。棕榈油止涨回落，短期高位反复性较强，后期关注棕榈油拐头向下，油脂板块强势被打破的风险，短期棕榈油期价动荡风险陡然上升。

产业动态

1. 马来西亚棕榈油出口量环比降低6.7%至9.8%。
2. 国内三大食用油库存总量为213.13万吨，周度增加1.99万吨，环比增加0.94%。
3. 美国11月份大豆压榨量较10月份减少3.38%，但较去年同期高出2.19%。
4. 美国大豆出口检验量较一周前减少3%，但比去年同期提高18%。
5. 美国对中国大豆出口数量减少52%，比去年同期减少29%。
6. 巴西2024/25年度大豆播种工作接近结束，预测产量为1.715亿吨。

研究结论

豆类市场整体趋势转弱，短期豆粕库存面临回升风险，需关注下游备货情况。油脂板块棕榈油高位回落，短期高位反复性较强，后期需关注棕榈油拐头向下的风险。整体来看，豆类油脂市场短期承压，后期走势需密切关注外盘美豆和棕榈油动态。