国债期货：债市回调，年内流动性宽松预期仍存
基本面跟踪：
- 12月17日，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.14%，10年期主力合约跌0.115%，5年期主力合约跌0.08%，2年期主力合约跌0.03%。国债期货指数为-0.1。
- 量价因子看空，基本面因子看多。无杠杆下，策略近5日累加收益为-0.07%，近20日累加收益为0.84%，近60日累加收益为0.45%，近120日累加收益为1.46%，近240日累加收益为2.73%。
- 市场方面，A股三大指数集体收跌，沪指跌0.73%，深成指跌0.35%，创业板指跌0.02%，北证50指数跌3.22%，微盘股指数跌5.70%，成交额15252亿元，较上日缩量1917亿元。
- 资金方面，隔夜shibor报1.4250%，上涨0.40个基点；7天shibor报1.7870%，上涨2.50个基点；14天shibor报1.8920%，上涨1.90个基点；1月shibor报1.7060%，下跌0.20个基点；3月shibor报1.7180%，下跌0.70个基点。
- 2年期活跃CTD券IRR为1.90%，5年期活跃CTD券IRR为1.83%，10年期活跃CTD券IRR为1.37%，30年期活跃CTD券IRR为1.58%，目前R007约1.952%。
- 货币市场方面，12月17日银行间质押式回购成交22亿元，减少3.75%。隔夜收于1.40%，下跌5bp；7天收于1.90%，下跌30bp；14天收于1.95%，下跌5bp；1个月收于2.05%，上涨5bp。
- 现券方面，国债收益率曲线上行0.22-2.41BP（2Y期上行1.36BP至1.17%，30Y期上行0.65BP至1.96%；5Y期下移2.41BP至1.44%，10Y期下移0.22BP至1.72%）；信用债收益率曲线涨跌不一（AAA级中短期票据6M、1Y、3Y、5Y期收益率分别下移0.17BP、2.51BP、1.54BP、0.64BP至1.70%、1.76%、1.83%、1.94%）。
- 分机构类型净多头持仓日度变化：私募减少3.16%；外资增加1.21%，理财子增加1.82%；周度变化：私募减少0.46%；外资增加2.64%，理财子增加3.5%。
宏观及行业新闻：
- 中国央行进行3554亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%。
- 国务院国资委印发《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》。
- 超万亿元MLF到期、税期高峰等多重因素叠加影响下，资金面短期承压。央行通过大规模逆回购操作置换到期MLF，缓解市场流动性压力。业内对年内降准预期再度升温，货币政策保持支持性基调。
趋势强度：
研究结论：
- 债市回调，但年内流动性宽松预期仍存。资金面短期承压，但央行通过逆回购操作缓解压力，市场对降准预期升温。国债收益率曲线整体上行，信用债收益率曲线涨跌不一。机构持仓方面，外资和理财子持续增加净多头持仓。
