铜日报：中国央行表示必要时或采取降准降息

核心观点

• 期货行情：沪铜主力合约12月17日收于74,390元/吨，下跌0.45%，成交量58,844手，持仓量140,223手。夜盘主力合约上涨0.23%。
• 现货情况：沪铜2412合约最后交易日，现货成交分化，平水铜升水70-140元/吨，好铜升水150-160元/吨。月差波动在100-80元/吨附近。
• 宏观与地缘：美国12月PMI显示制造业收缩，服务业扩张，综合PMI创33个月新高。中国央行表示将实施适度宽松货币政策。
• 矿端：铜精矿市场冷清，交易有限，市场参与者观望，主流交易转向明年1-2月。
• 冶炼及进口：秘鲁10月铜产量下滑1.4%，主要矿场产量减少，全年产量预计略高于去年。
• 消费：嘉元科技与IXM S.A.和埃珂森上海签订7万吨电解铜采购合同，反映对原材料供应的忧虑。
• 库存与仓单：LME仓单下降0.02万吨至27.26万吨，SHFE仓单上涨0.55万吨至2.46万吨，国内电解铜现货库下降1.66万吨。
• 国际铜与伦铜：昨日比价收于7.28，上涨0.55%。
• 总体而言：美元走强，年末需求平淡，铜价回落。美联储议息会议前市场观望，降息仍是大势，中国央行降息预期或支撑短期铜价。

策略

• 铜：谨慎偏多
• 套利：暂缓
• 期权：short put@72,000元/吨

风险

• 国内去库无法持续
• 海外流动性踩踏风险