碳酸锂周度基本分析：供需关系或将再度转为过剩，期价重心或在区间内下移

东海期货碳酸锂周度基本分析 有色及新能源策略组2024-12-15 分析师：杜扬从业资格证号：F03108550投资咨询证号：Z0021501电话：021-68758820邮箱：duy@qy.qh168.com.cn 主要内容 0201碳酸锂：周度开工小幅上升，外购生产维持亏损0406下游：LFP、三元材料12月产量维持高位终端：11月国内产销维持强劲，海外出口量有所回落07库存：产业去库暂停，仓单持续累积价格：供应弹性仍然较好，期价预计维持震荡03锂矿：11月云母产量小幅上升，进口矿价小幅回落05当周宏观数据/事件 一、当周宏观数据/事件 二、锂矿：11月云母产量小幅上升 111月，中国锂云母总产量录得12080 LCE，当月同比增长+22.65%，环比录得+4.14%。同期，中国样本锂辉石矿山产量录得4410 LCE，同比增幅+65.11%，环比录得-13.19%。 210月，锂精矿月度进口量录得504362吨，同比下降8.68%，环比下降33.73%。2024年1-10月，中国锂精矿进口来源国中，澳大利亚仍居于首位，占比62.04%。 二、锂矿：进口矿价小幅回落 1上周（12.05-12.12）国产1.5%-4.5%、5%-7.2%的锂精矿价格、5%-7.5%的锂精粉价格的锂云母价格环比上周保持不变。 2进口矿方面，12月12日进口锂原矿价格录得123美元/吨，环比上周下降2美元；5%至7.2%品味的锂精矿价格环比上周下降14-19美元/吨不等。 资料来源：iFinD、SMM 三、碳酸锂：周度产量再创新高，矿石提锂开工小幅反弹 1截止12月12日，碳酸锂周度产量录得16142吨，周度开工率录得47.52%，环比录得+1.38%。其中，锂辉石、锂云母、盐湖、回收料的产量分别录得8969、3080、2493、1600吨，开工率分别录得62.73%、34.57%、52.67%、26.52%——周度环比分别录得+3.91%、+0.28%、-1.86%、-0.5%。 211月，碳酸锂产量录得64140吨，同比增幅48.8%，环比录得+7.5%。其中电池级碳酸锂产量为46360吨，同比录得+65.8%；工业级碳酸锂产量为17780吨，同比录得+17.5%。 三、碳酸锂：外购生产维持亏损，10月进口量环比上涨 1截止12月12日，外购锂云母精矿（2.5%）的生产利润录得-7324元/吨；外购锂辉石精矿（6%）的生产利润录得-2865元/吨。 210月，碳酸锂进口量录得23196.22吨，当月同比增长115.53%，环比上涨42.62%。通过对比智利与中国的碳酸锂CIF进口价格，10月中国进口价格较智利出口价格高出$1275.28/吨，从南美进口碳酸锂维持盈利。 四、下游：12月产量小幅回落，现货价格低位运行 1磷酸铁锂在11月产量录得285730吨，同比录得+151%、环比录得+10%，开工率录得66%；12月产量预计小幅下降至284330吨，同比录得+199%，环比小降0.49%，产量高位运行预计仍然受到国内汽车以旧换新政策的带动影响。 截止12月12日，磷酸铁锂厂库库存录得82530吨，环比上周累库760吨。 截止12月12日，动力型磷酸铁锂现货价格录得33850元/吨，环比上周录得无变化。11月，磷酸铁锂平均生产成本为3.64万元/吨，平均售价为3.42万元，生产亏损录得-0.22万元。 四、下游：12月产量小幅爬升，现货价格暂无波动 2三元材料在11月产量录得60990吨，同比录得+9.17%、环比录得+3.78%，开工率录得41.26%。12月产量预计上升至62760吨，环比上升2.9%。 截止12月12日，三元材料周度库存录得15202吨，环比上周小幅累库446吨。 截止12月12日，三元材料5系、6系、8系市场价分别录得103500、116500、144500元/吨，环比上周价格无变化。 五、终端-动力电池：11月产量装车量维持高增速 11月，国内动力电池产量录得117.8GWh，同比录得+34.32%。其中，磷酸铁锂动力电池产量录得93.4GWh，同比录得+56.19%；三元材料电池产量24.2GWh，同比录得-12.95%。同期，国内动力电池装车量录得67.2GWh，同比录得+49.67%，环比录得+13.51%。其中磷酸铁锂装车量录得53.6GWh，同比录得+84.19%；三元电池装车量录得13.6GWh，同比录得-13.38%。 五、终端-新能源汽车：11月国内产销维持强劲，海外出口量有所回落 111月，中国新能源汽车产量录得156.6万辆，同比录得+45.81%，环比录得+7.04%；销量录得151.2万辆，同比录得+47.37%，环比录得+5.73%；出口量方面，11月出口量录得8.3万辆，同比录得-14.43%。10月全球新能源车销量录得170.6万辆，同比录得+32.16%；同月，欧洲新能源车销量录得25.2万辆，同比录得-3.06%。 211月国内新能源汽车产销量延续上升趋势，受年底冲量等政策的影响，年底汽车产销量预计维持高位。 资料来源：iFinD、SMM 六、库存：产业去库暂停，仓单持续累积 七、价格：供应弹性仍然较好，期价预计维持震荡 1截止12月12日，电池级碳酸锂现货价格较碳酸锂主力合约收盘价录得-500元/吨；期货近月合约维持C结构。 上周（12.9-12.13）中央经济工作会议落幕，市场多头情绪短暂出尽，带动碳酸锂期货价格共振回落。基本面上，碳酸锂周度开工率小幅上升、周度产量不断创出新高，碳酸锂进口利润较好、进口量预计维持季节性高位；需求端，在国内汽车政策的带动下，磷酸铁锂在12月产量维持在高位、三元材料小幅上升，整体需求较好；但库存在供应的不断增加下暂停去化，整体供应弹性仍然较好。碳酸锂基本面无明显驱动变化，预计期价仍然维持震荡。 风险提示与免责声明 重要声明本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 感谢聆听 公司地址：上海浦东新区峨山路505号东方纯一大厦10楼邮政编码：200127公司网址：www.qh168.com.cn