特朗普重回白宫专题：大类资产分析及展望

特朗普重回白宫后的政策及其对大类资产的影响

主要政策

• 减税：将法人税从21%降至15%，取消对社保收益的税收，对小费免税。
• 贸易保护：对大多数进口商品征新关税，对来自中国的进口商品征60%关税，对中国电动汽车征100%-200%关税。
• 移民政策：将遣返罪犯和大规模驱逐非法移民出境。
• 能源政策：鼓励化石燃料生产，减少环保法规。

对美国经济的影响

• 美债发行：债券供大于求，债券价格下降，收益率上升。
• 通胀：可能导致通胀进一步加剧。
• 就业：大规模非法移民驱逐可能导致大量职位空缺，工资上涨，影响供应链。

特朗普第一任期内的资本市场表现

多数派政府时期（2017-2018）

• 美股：标普500指数增幅达19.42%，信息技术行业表现最佳，增幅达36.91%。
• 债市：三年期、十年期和三十年期国债收益率上升。
• 原油：价格在2017年上半年大幅上涨。
• 黄金：价格未显著上涨，因美联储加息。

少数派政府时期（2019）

• 美股：标普500指数增幅达28.88%，信息技术和电信服务行业表现强劲。
• 债市：收益率下降，因美联储结束加息周期。
• 原油：价格回落但仍保持高位。
• 黄金：价格显著上涨，因避险需求上升。

新冠疫情时期（2020）

• 美股：标普500指数增幅为16.26%，信息技术行业表现最佳。
• 债市：收益率降至历史低位。
• 原油：价格剧烈波动，快速回升。
• 黄金：价格继续上涨，因避险需求。

总结与展望

• 美债：短期内可能保持高位，因美联储降息周期尚未完全展开。
• 原油：需求变化可能比供应变化对价格影响更大。
• 黄金：避险情绪的影响可能减弱，需关注经济复苏情况。
• 美股：可选消费、金融和保健行业有望延续良好表现。
• 推荐个股：亚马逊（AMZN）、百胜餐饮（YUM）、Lululemon athletica（LULU）、美国银行（BAC）、花旗集团（C）、美国合众银行（USB）、安进（AMGN）、瑞思迈（RMD）、硕腾（ZTS）。