展望2025杨德龙2025年宏观经济形势与资本市场前瞻性分析20241216

展望2025】杨德龙：2025年宏观经济形势与资本市场前瞻性分析20241216_导读2024年12月16日21:15 关键词 美联储降息人民币升值美股见顶风险房地产市场货币政策财政政策投资机会黄金A股港股逆周期调节消费拉动科技创新美元指数国际金价人民币汇率经济增长宏观政策国内需求产业创新 全文摘要 分析预测2025年中国经济与资本市场将呈现乐观态势，得益于政策持续落地与经济改善预期。全球经济增速放缓背景下，美联储可能降息，推动美元指数回落，人民币升值预期下，资本市场或转向偏好优质龙头企业。居民储蓄向股市转移，房地产市场稳定，货币政策与财政政策保持宽松，国际局势亦对市场产生积极影响。 展望2025】杨德龙：2025年宏观经济形势与资本市场前瞻性分析20241216_导读2024年12月16日21:15 关键词 美联储降息人民币升值美股见顶风险房地产市场货币政策财政政策投资机会黄金A股港股逆周期调节消费拉动科技创新美元指数国际金价人民币汇率经济增长宏观政策国内需求产业创新 全文摘要 分析预测2025年中国经济与资本市场将呈现乐观态势，得益于政策持续落地与经济改善预期。全球经济增速放缓背景下，美联储可能降息，推动美元指数回落，人民币升值预期下，资本市场或转向偏好优质龙头企业。居民储蓄向股市转移，房地产市场稳定，货币政策与财政政策保持宽松，国际局势亦对市场产生积极影响。具体行业展望，白酒、保险、银行板块稳健，科技股、券商股活跃，新能源和消费白马股受青睐。强调预期管理，寻找投资机会与规避风险的重要性，建议投资者保持信心，适时布局，把握牛市机遇。 章节速览 ●00:002025年经济与资本市场的展望 分析了2024年我国经济增速放缓，政策面在9月24日后反转，资本市场随之波动的情况。回顾2024年十大预言，特别是政策转向对市场预期的正面影响。展望2025年，提出了对于经济政策落地、经济面改善及资本市场是否能展开牛市的预测，旨在为投资者提供参考。 ●02:372025年市场趋势与投资策略 2025年的市场走势倾向于延续当前的牛市行情。欧美经济增速放缓，美联储持续降息，美元指数回落，可能导致 人民币升值和外资流入。同时，美股经过长期上涨后，存在见顶风险，巴菲特的减持行为可能预示市场即将调整。建议投资者警惕美股风险，考虑调整投资组合。 ●04:29中国将出台更多稳增长政策，全力拼经济 随着经济增速放缓，中国预计会有更多稳增长的政策推出，目标全年GDP增长保持在5%左右。中央释放积极信 号，强调全力拼经济，并提及使用超常规逆周期调节手段。此外，强调居民储蓄向资本市场转移，预计为股市带来增量资金，未来拉开财富差距的将是股票投资表现。同时，房地产市场政策将持续加码，以稳定和提振市场，尤其强调加大对房地产市场的支持，有可能导致限购全面取消，以释放更多需求。 ●07:302025年经济与投资展望 2025年经济复苏有望得益于货币政策进一步宽松和财政政策的积极支持，包括降息降准及国债发行。资本市场可能转向优质股票，黄金和人民币资产预计表现良好，A股和港股或延续牛市。建议投资者布局优质资产，提高权益配置比例，以期获得良好回报。 ●12:18特朗普政策对全球经济和市场的影响预测 特朗普再次当选美国总统，可能导致对内减税、对外加征关税，影响美国贸易逆差和整体物价水平。基建投资、AI产业发展可能利好，而美债和黄金则可能下跌。移民政策可能收紧，能源政策回归传统能源，但对加密货币的支持可能增加。美联储可能延续降息周期，以支持经济增长，但力度有限。特朗普政策变化及其对美国经济和货币政策的影响，也可能会对全球市场，特别是美国资产和人民币汇率产生影响。 ●18:37中国推动经济高质量增长政策与市场展望 中国已从高速经济增长转向中速高质量增长阶段，消费成为GDP增长主要驱动力，中央经济工作会议强调提升消 费与科技创新。财政政策和货币政策出台逆周期调节措施，旨在通过扩大内需、支持实体经济和资本市场改革促进经济持续回升。预计2025年，资本市场将经历牛市，特别是在当前市场底部区域，优质股票价格存在较大回升空间。市场成交量和资金流动呈现积极变化，预示经济和资本市场的拐点已过，是布局牛市机会的良好时机。 ●24:31经济转型下的投资机遇分析 未来投资应关注消费、新能源、科技互联网三大领域。消费领域，2025年消费表现有望超 过2024年，需关注估值修复机会。新能源是经济转型的关键，着重发展新能源汽车、光伏、风电及锂电，有助于实现双碳目标并减少对进口石油的依赖。科技领域，人形机器人、人工智能、半导体等是重要投资方向，但投资风险需注意，恒生科技指数为港股科技互联网公司主要投资标的。 ●27:17股市成为居民储蓄大转移新方向 在楼市趋势反转，成交量萎缩，投资楼市神话破灭的背景下，居民储蓄大转移正转向股市。券商股和红利股因表现稳定而受投资者青睐，优质龙头企业的股票被认为是在经济增速放缓和行业竞争加剧中更具优势的投资选择。大量的居民存款正寻求更高回报，股市被视为实现财富增长的长期机会。未来，随着更多居民减少对楼市的依赖，增加对股市的投入，股市将迎来更多投资机会。 ●32:45中国特色价值投资策略及其市场实践 提出白龙马概念，强调白马股与行业龙头的结合，代表中国基本面好公司并具有行业领先地位。在中国实施中国特色价值投资，通过仓位管理适时调整投资策略，把握市场机会。提及过往成功案例，包括2014年初市场牛市预测、2015年风险预警、2016年初把握白马股行情以及2018年国庆节后加仓优质股票等。强调了通过市场政策解读、估值情绪、流动性等八大因素判断市场阶段，认为目前市场为投资良机，需保持信心与耐心，期待2025年行情。 ●38:482025年经济与资本市场的看法 对于2025年经济形势及资本市场的看法进行了分享，强调目前市场处于三重拐点叠加状态，虽然短期内市场有所 波动，但成交量依然较大，表明市场热度存在。年末市场可能以调整为主，为春季攻势蓄势。同时，低通胀环境下对消费股盈利的压制被分析，认为这是由于需求不足导致的，未来政策将通过刺激消费和提高居民收入来改善这一状况。预期管理被看作是推动市场恢复的重要因素。 ●44:11行业分析：光模块、白酒板块及房地产板块前景讨论 讨论了光模块作为TMT细分行业的发展前景，指出投资者对科技股的兴趣及股价活跃度，并强调技术突破和利润释放对股价持续性的影响。对于白酒板块，尽管当前估值低迷，但预期2025年伴随消费修 复，估值有望回升，特别提到了库存消化与政策支持的积极影响。房地产板块则面临政策止跌回稳但难以期待持续增长的挑战，投资价值被认为不高。 ●47:31投资者对保险、银行板块及冰雪经济提问 投资者询问了关于保险板块的投资机会，指出其投资端受股市影响收益较低，负债端居民收入下降影响购买力，但因其低估值高分红吸引追求稳定回报的投资者。银行板块被描述为低估值高股息，适合追求分红收益的投资者，但长期成长空间有限。对于冰雪经济，认为具有时效性，更适合做波段投资。同时，讨论了银行板块对不同投资者的不同吸引力，强调投资者应根据风险偏好选择投资策略。会议最后建议有其他问题的投资者可会后联系杨总。 问答回顾 发言人问：2024年经济形势及资本市场的情况如何，对2025年有何展望？ 发言人答：2024年我国经济增速放缓，政策面在9月24号后出现反转，支持性政策不断出台，推动了资本市场从下跌转向结构性牛市行情。年底市场又陷入震荡调整。对于2025年，预计在政策持续落地的情况下，经济面有望出现明显改善，同时会有更多积极政策出台；资本市场可能展开一轮牛市走势。 发言人问：您在2024年底提出的十大预言中，哪些得到了验证？对于2025年，您有哪些预测？发言人答：去年年底我提出的2024年十大预言，虽然当时市场情绪悲观，但政策反转后，大部分预言得到了验证，特别是在经济增速下降后，政策面的支持措施有效推动了资本市场走势。在2025年的预测中，我认为市场将延续本轮牛市行情。具体包括：欧美经济增速放缓，美联储继续降息周期，美元指数回落，美股存在见顶风险；国内将出台更多稳增长政策，全年GDP目标仍定在5%左右，逆周期调节政策加码，全力拼经济，并且首次提到超常规逆周期调节及稳定楼市股市；居民储蓄向资本市场转移，带来增量资金；房地产市场将获得更大支持，政策力度加大，有望止跌回稳；货币政策进一步宽松，财政政策更加积极，有效化解地方债风险并刺激消费和拉动投资。 发言人问：您认为2025年资本市场的风格会有何变化？ 发言人答：预计2025年资本市场风格将转向优质龙头股，补偿品牌消费、新能源、科技、券商红利等板块有望轮番表现。届时，随着基民入市及基金布局优质龙头股，市场将进入第二波、第三波上涨阶段。 发言人问：2025年国际金价的走势如何？2025年人民币汇率和外资流入情况怎样？ 发言人答：2025年国际金价长期上涨趋势不变，但明年可能会出现一定波动。由于今年已上涨30%，明年调整的可能性增大，不过调整反而是布局黄金的好时机。建议投资者在投资组合中配置10%到20%的黄金类产品，以对冲风险和降低组合波动。预计2025年人民币将有升值预期，升值幅度约2.5年。这主要是因为美联储降息导致美元指数回落，同时中国稳定经济增长的政策逐步落地，经济面增强吸引外资流入。当人民币汇率回升阶段，会吸引更多外资进入中国资产。 发言人问：A股和港股市场在2025年的情况如何？ 发言人答：A股和港股将延续牛市行情，赚钱效应显著提升。目前不具备产生超级大牛市条件，更多是延续当前牛市行情，市场赚钱效应增强，特别是被错杀的优质股票将迎来估值修复和较强赚钱效应。2025年对于投资者来说是一个有望获得较好投资回报的时期。 发言人问：特朗普再次入主白宫后可能带来的政策变化有哪些？ 发言人答：特朗普上任后可能采取一系列措施，包括对内减税（如延长个税减税期限、推动税改法案降低企业所得税税率），对外加税（如对加拿大、墨西哥和中国商品加征关税以减少贸易逆差），加大基建投资，支持AI产业发展，利好美元、顺周期和部分科技股，利空美债和黄金。 发言人问：特朗普在移民政策、能源政策及加密货币方面的立场是什么？2025年美元走势及对全球市场影响如何？ 发言人答：特朗普主张继续收紧移民政策，但放宽对高水平人才的要求；回归新能源政策，加快石油天然气勘探许可发放，增加本国原油供给，减少对新能源补贴；释放出支持加密货币信号，可能取消民主党对加密货币的监管，并设立专门官员负责监管。预计2025年美元整体走势较弱，特朗普的政策变化可能对内提升美国经济增长与通胀预期，对外则可能引发贸易伙伴反制并推高美国物价水平。对于其他市场资产，尤其是风险资产和美元资产，特朗普政策变化带来的影响是利好。 发言人问：美联储货币政策以及对人民币汇率的影响是怎样的？ 发言人答：美联储将会延续降息周期，预计2025年会再降3到4次，将联邦基金利率降至3%左右，以支持经济增长。此次降息属于预防式降息，对股市冲击不大。中美货币政策偏差减少，有利于人民币出现升值，而保持人民币汇率稳定是既定政策目标，因此2025年人民币不会出现太大波动。 发言人问：国内经济政策方面的情况如何？ 发言人答：我国经济正从高速增长阶段转向中速高质量增长阶段，经济增长模式从依赖出口拉动、投资带动转向依靠消费拉动、科技带动。中央经济工作会议提出提升消费和科技创新等九大任务，强调扩大内需的重要性，并已出台许多逆周期调节政策，如发行国债拉动投资和消费，推动资本市场改革，增强实体经济发展信心。 发言人问：中央政治局会议对于2025年经济工作的具体部署是什么？中央经济工作会议释放了哪些积极信号？ 发言人答：中央政治局会议要求通过全面深化改革、扩大高水平开放来推动经济增长，实施积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，以实现经济持续回升向好。中央经济工作会议释放出全面拼