市场概况
- 主要市场及行业指数表现：上证50、沪深300下跌，中证1000、中证500上涨。商贸零售、纺织服装行业指数上涨靠前，房地产、非银行金融表现靠后。
- 近期经济日历：关注11月消费社会零售总额、固定资产投资数据公布；美国关注12月美联储议息会议。
- 市场宏观环境概况：
- 国内：11月M1同比-3.7%，连续两个月上涨，资金活化程度提升；新增社融23357亿元，低于去年同期。中央经济工作会议提出实施更积极的财政政策和适度宽松的货币政策，将内需消费放在首要地位。个人养老金制度自2024年12月13日起全国实施，首批85只权益类指数基金纳入投资产品目录，预计将带来长期入市资金。
- 海外：11月美国CPI同比通胀数据上行，但联储理事沃勒表示12月继续降息合理。市场几乎完全定价12月降息预期。
- 流动性：央行通过公开市场操作净投放1844亿元。SHIBOR和DR007短期下降、上升，中长期有所分化。
- 中期权益配置视角：宏观择时策略建议12月股票权重为30%。模型对经济增长信号强度为0%，货币流动性信号强度为60%。
- 微盘股指数择时与轮动指标监控：微盘股茅指数相对净值上穿年线，轮动策略看好微盘指数相对表现。波动率拥挤度风险预警解除，利率同比未触发风控，建议继续持有微盘股。
- 量化因子视角：
- 选股因子：除市值因子外，其余因子上周表现较好。市场风格围绕低估值、基本面板块配置，建议加大价值、一致预期、量价类因子配置权重。
- 转债因子：上周所有择券因子取得正的多空收益。
研究结论
- 短期：部分资金获利了结可能导致市场波动放大，建议风险偏好低资金配置红利或破净板块。美联储12月降息后全球流动性宽松将带动风险偏好提升，政策推动的可选消费、科技、破净及并购重组板块值得配置。
- 中期：核心仓位维持大盘成长，战术性仓位配置政策推动的可选消费、科技以及破净和并购重组板块。
