行业景气度观察系列12月第2期：二手房销售大幅冲高，建筑施工边际走弱

研报总结

1. 行业景气变化

• 二手房销售：新房销售同比正增长，二手房单周销售创年内新高。
• 乘用车零售：11月零售同比+16.5%，略超预期。
• 建筑施工：需求边际回落，石油沥青开工率结束三连升。
• 港口离港船舶载重：环比/同比+15.3%/+7.2%，显示出口景气改善。

2. 下游消费

• 二手房销售：30大中城市商品房成交面积同比+16.2%，其中一线城市涨幅最大。
• 乘用车零售：10大重点城市二手房成交面积同比+73.8%，全国生猪平均价周环比-3.1%。
• 服务消费：海南旅游价格指数环比-0.3%，电影票房收入环比-16.5%。

3. 中游制造

• 建筑施工：螺纹钢/热轧板卷价格周环比变化-1.7%/-0.8%，浮法价格环比-1.0%，水泥价格指数周环比-0.2%。
• 企业开工：汽车开工环比走弱，PTA/涤纶开工率环比提升。
• 资源品：秦皇岛港Q5500动力煤平仓价周环比-0.7%，SHFE铜/铝价周环比变化+1.2%/-0.4%。

4. 物流人流

• 货运需求：10大主要城市地铁客运量环比-1.2%，国内航班执飞架次周环比-1.1%，国际航班执飞架次周环比+1.4%。
• 集运价格：SCFI/BDI指数周环比变化+1.0%/-13.8%，二十大港口船舶载重环/同比+15.3%/+7.2%。

关键数据

• 螺纹钢：周环比变化-1.7%
• 热轧板卷：周环比变化-0.8%
• 浮法玻璃：周环比-1.0%
• 水泥价格指数：周环比-0.2%
• 动力煤平仓价：周环比-0.7%
• SHFE铜：周环比变化+1.2%
• SHFE铝：周环比变化-0.4%

风险提示

• 海外高利率持续时间超预期
• 全球地缘政治的不确定性