有色（碳酸锂）周报：社会库存小幅累积 碳酸锂期现价格承压

行情回顾及基差走势分析

• 行情回顾：12月2日至12月6日，碳酸锂社会库存去库放缓，排产走弱，主力合约周跌幅2.73%，收于76650元/吨。
• 现货与基差：电池级碳酸锂平均价下跌500元，基差（电碳）走强350元/吨。
• 现货市场：下游材料厂刚需采购为主，整体情绪冷淡；上游挺价情绪强烈。
• 基本面：
  • 供应端：周产增加467吨，突破1.6万吨高位，锂辉石端增产对冲盐湖减量。
  • 需求端：磷酸铁锂和三元材料产量超预期韧性，但供给弹性大，锂价或区间震荡。
  • 库存：总库存累库112吨，冶炼厂累库153吨，下游累库1460吨，预计累库延续。
• 政策面：力拓批准25亿美元扩建阿根廷Rincon锂项目，年产6万吨碳酸锂，2028年投产。
• 仓单：截止12月13日，碳酸锂注册仓单量42268吨。
• 后市建议：基本面累库下期现价格承压，但底部区间清晰，建议区间操作。

上游锂矿端分析

• 锂辉石精矿进口量（数据未详述）。
• 原材料产量（数据未详述）。

中游锂盐端分析

• 碳酸锂产量：分原料产量、周度产量、开工率等数据未详述。
• 碳酸锂进口量（月度数据未详述）。
• 加工成本：外采矿项目成本利润（数据未详述）。
• 废旧锂电回收量（月度数据未详述）。
• 碳酸锂社会库存（数据未详述）。

下游需求端分析

• 初端需求：
  • 三元前驱体及正极加工费（数据未详述）。
  • 正极材料产量：分系产量、开工率等数据未详述。
  • 钴酸锂&锰酸锂产量（数据未详述）。
  • 三元材料进出口（数据未详述）。
• 六氟磷酸锂：
  • 价格&产量（数据未详述）。
  • 进出口（数据未详述）。
• 金属锂：
  • 价格&产量（数据未详述）。
• 终端需求：
  • 动力电池产量&装机量（数据未详述）。
  • 新能源汽车产销量变化分析（数据未详述）。

期现市场总结及观点建议

• 核心观点：基本面累库延续，期现价格承压，但底部区间清晰，建议区间操作。
• 关键数据：碳酸锂主力合约价格、库存变化、力拓Rincon项目投资额、仓单量等。
• 研究结论：需求韧性有限，供给弹性大，锂价或维持区间震荡，关注供需变化和政策动向。