【橡胶&20号胶周报】产区天气扰动，原料端走强

20241202-20241206 研究员：章正泽 从业资格号：F3085804投资咨询资格号：Z0016442研究员：姜雪婷 从业资格号：F3076826 2024年12月9日 目录 第一部分橡胶周度行情回顾 一 第二部分橡胶基本面运行情况 第三部分价差结构 一、橡胶周度行情回顾 （一）RU&NR周度观点总结 核心观点：近期胶价有所走强，预计在天气干扰接触之前仍然偏强震荡。 策略推荐：逢高做空，或存在逢低做多RU-NR机会。 宏观（偏空）：轮胎未来出口环境较为严峻；EUDR法案推迟一年实行，东南亚原料供应进一步转宽松。原料端（中性）：泰国南部受天气扰动，原料价格高位运行，成本支撑转强。 天气（偏空）：东南亚台风季11月结束，雨季12月结束，接下来天气扰动因素越来越少。目前纬度偏高的天气良好，纬 度偏低的仍然有降水扰动，整体来看产区符合季节性规律，没有出现超预期情况。 供应端（偏空）：国内产区云南停割，海南12月停割，供应预计延续到12月底。海外主产区泰国、马来、越南还处于旺产季，接下来保持季节性持续上量，越南12月份停割。接下来都是进口量季节性高位的时间段，预计供应整体宽松。需求端（平）：四季度是轮胎消费淡季，轮胎原料和成品都出现了环比累库。全钢胎表现差于半钢胎。工业品指数整体偏弱，近期需求端难以出现额外增长。 终端需求：乘用车销量旺盛，商用车和重卡销量不佳，整体汽车销量增长季节性不显著。 数据来源：钢联、国海良时研究 1月1日 1月11日 1月21日 1月31日 2月10日 2月20日 3月1日 3月11日 3月21日 3月31日 4月10日 4月20日 4月30日 5月10日 5月20日 5月30日 6月9日 6月19日 6月29日 7月9日 7月19日 7月29日 8月8日 8月18日 8月28日 9月7日 9月17日 9月27日 10月7日 10月17日 10月27日 11月6日 11月16日 11月26日 12月6日 12月16日 12月26日 1月1日 1月11日 1月21日 1月31日 2月10日 2月20日 3月1日 3月11日 3月21日 3月31日 4月10日 4月20日 4月30日 5月10日 5月20日 5月30日 6月9日 6月19日 6月29日 7月9日 7月19日 7月29日 8月8日 8月18日 8月28日 9月7日 9月17日 9月27日 10月7日 10月17日 10月27日 11月6日 11月16日 11月26日 12月6日 12月16日 12月26日 1月1日 1月18日 2月4日 2月21日 3月9日 3月26日 4月12日 4月29日 5月16日 6月2日 6月19日 7月6日 7月23日 8月9日 8月26日 9月12日 9月29日 10月16日 11月2日 11月19日 12月6日 12月23日 一、橡胶周度行情回顾 （二）品种期价运行情况 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 25000 20000 15000 10000 5000 0 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2020年 2021年 2022年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 SHFE：天然橡胶主力（日） SHFE：20号主力（日） RU-NR（日） 数据来源：钢联、国海良时研究 1月1日 1月21日 2月10日 3月1日 3月21日 4月10日 4月30日 5月20日 6月9日 6月29日 7月19日 8月8日 8月28日 9月17日 10月7日 10月27日 11月16日 12月6日 12月26日 1月1日 1月19日 2月6日 2月24日 3月13日 3月31日 4月18日 5月6日 5月24日 6月11日 6月29日 7月17日 8月4日 8月22日 9月9日 9月27日 10月15日 11月2日 11月20日 12月8日 12月26日 1月1日 1月21日 2月10日 3月1日 3月21日 4月10日 4月30日 5月20日 6月9日 6月29日 7月19日 8月8日 8月28日 9月17日 10月7日 10月27日 11月16日 12月6日 12月26日 1月1日 1月18日 2月4日 2月21日 3月9日 3月26日 4月12日 4月29日 5月16日 6月2日 6月19日 7月6日 7月23日 8月9日 8月26日 9月12日 9月29日 10月16日 11月2日 11月19日 12月6日 12月23日 1月1日 1月21日 2月10日 3月1日 3月21日 4月10日 4月30日 5月20日 6月9日 6月29日 7月19日 8月8日 8月28日 9月17日 10月7日 10月27日 11月16日 12月6日 12月26日 一、橡胶周度行情回顾 （三）橡胶各品种基差走势 500 1500 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 1000 0 -500 500 -1000 0 -1500 -500 -2000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 -1000 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 SHFE：天然橡胶：基差（日） 干胶：STR20：泰国产：基差：青岛保税区（日） SHFE：丁二烯橡胶：基差（日） 500 1500 0 1000 -500 500 -1000 0 -1500 -500 -2000 -1000 -2500 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 -3000 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 干胶：STR20MIX：泰国产：基差：青岛（日） SHFE：标准胶：20#：基差（日） 数据来源：钢联、国海良时研究 1月1日 1月16日 1月31日 2月15日 3月1日 3月16日 3月31日 4月15日 4月30日 5月15日 5月30日 6月14日 6月29日 7月14日 7月29日 8月13日 8月28日 9月12日 9月27日 10月12日 10月27日 11月11日 11月26日 12月11日 12月26日 1月1日 1月15日 1月29日 2月12日 2月26日 3月11日 3月25日 4月8日 4月22日 5月6日 5月20日 6月3日 6月17日 7月1日 7月15日 7月29日 8月12日 8月26日 9月9日 9月23日 10月7日 10月21日 11月4日 11月18日 12月2日 12月16日 12月30日 一、橡胶周度行情回顾 （四）胶水原料市场价 20000 25000 18000 20000 16000 15000 14000 10000 12000 5000 10000 8000 0 2021年 2022年 2023年 2024年 2021年 2022年 2023年 2024年 天然胶乳：胶水：原料：市场价：云南（日） 天然胶乳：胶水：原料：市场价：海南（日） 数据来源：钢联、国海良时研究 第二部分橡胶基本面运行情况 目录 第一部分橡胶周度行情回顾 二 第三部分价差结构 一、全球产能 1600.00 1500.00 1400.00 1300.00 1200.00 1100.00 1000.00 900.00 800.00 201120122013201420152016201720182019202020212022 天然橡胶:产量:全球:万吨 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 天然橡胶:新种面积:泰国:万公顷 天然橡胶:新种面积:中国:万公顷 天然橡胶:新种面积:印度尼西亚:万公顷 天然橡胶:新种面积:越南:万公顷 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 天然橡胶:产量:全球:万吨 数据来源：IFND、国海良时研究数据来源：IFND、国海良时研究 一、全球产能 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 20142015201620172018201920202021202220232024 天然橡胶:翻新面积:印度尼西亚天然橡胶:翻新面积:马来西亚天然橡胶:翻新面积:泰国天然橡胶:翻新面积:中国天然橡胶:翻新面积:越南 4500.00 4000.00 3500.00 3000.00 2500.00 2000.00 1500.00 1000.00 500.00 0.00 20142015201620172018201920202021202220232024 天然橡胶:总面积:泰国天然橡胶:总面积:印度尼西亚天然橡胶:总面积:中国天然橡胶:总面积:马来西亚天然橡胶:总面积:越南 数据来源：IFND、国海良时研究数据来源：IFND、国海良时研究 二、中国产能 160 140 120 100 80 60 40 20 0 2020年2021年2022年2023年2024年 900.00 850.00 800.00 750.00 700.00 650.00 600.00 2011201220132014201520162017201820192020202120222023 中国:天然橡胶:产量 天然橡胶:中国:产量:当月值中国:天然橡胶:产量 数据来源：IFND、国海良时研究数据来源：IFND、国海良时研究 1月1日 1月13日 1月25日 2月6日 2月18日 3月1日 3月13日 3月25日 4月6日 4月18日 4月30日 5月12日 5月24日 6月5日 6月17日 6月29日 7月11日 7月23日 8月4日 8月16日 8月28日 9月9日 9月21日 10月3日 10月15日 10月27日 11月8日 11月20日 12月2日 12月14日 12月26日 1月1日 1月14日 1月27日 2月9日 2月22日 3月6日 3月19日 4月1日 4月14日 4月27日 5月10日 5月23日 6月5日 6月18日 7月1日 7月14日 7月27日 8月9日 8月22日 9月4日 9月17日 9月30日 10月13日 10月26日 11月8日 11月21日 12月4日 12月17日 12月30日 二、橡胶基本面运行情况 （三）橡胶主产区天气情况 一、泰国 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 32 30 28 26 24 22 20 2022年 2023年 2024年 2022年 2023年 2024年 天然橡胶：降水量：泰国（日） 天然橡胶：平均露点温度：泰国（日） 数据来源：钢联、国海良时研究 数据来源：钢联、国海良时研究 1月1日 1月15日 1月29日 2月12日 2月26日 3月11日 3月25日 4月8日 4月22日 5月6日 5月20日 6月3日 6月17日 7月1日 7月15日 7月29日 8月12日 8月26日 9月9日 9月23日 10月7日 10月21日 11月4日 11月18日 12月2日 12月16日 12月30日 1月1日 1月14日 1月27日 2月9日 2月22日 3月6日 3月19日 4月1日 4月14日 4月27日 5月10日 5月23日 6月5日 6月18日 7月1日 7月14日 7月27日 8月9日 8月22日 9月4日 9月17日 9月30日 10月13日 10月26日 11月8日 1