原油期货周报：宏观改善预期叠加地缘风险 油价短期仍有支撑

核心观点与关键数据

行情回顾与核心逻辑分析

• 过去一周，纽约商品交易所轻质低硫原油首月期货净涨4.09美元，涨幅6.09%，结算均价69.71美元；伦敦洲际交易所布伦特原油首月期货净涨3.37美元，涨幅4.74%，结算均价73.15美元。
• 中东地区OSP官方价格变动：沙特上调亚洲OSP官价，下调美国和欧洲OSP官价；内外盘价差收敛，布伦特和WTI价差小幅缩窄。
• 宏观预期转暖和地缘风险溢价促进WTI和Brent月差回升。

供应分析

• 欧佩克连续第五个月下调2025年石油需求预期，12月预测2025年全球日均石油需求增长145万桶（较2024年），较7月预测减少40万桶（降幅22%）。
• 欧佩克与俄罗斯等组成的“欧佩克+”决定将全面取消减产时间推迟至2026年底，部分成员国自愿减产措施到期时间推迟至2025年4月。
• 供应分析：OPEC+已将12月增产计划推迟，减产氛围贯穿2024全年；俄罗斯原油出口量有所回落，市场担忧美国收紧制裁可能压缩当地供应；美国原油产量及钻井数变化情况未详细说明。

需求分析

• 11月美国PMI整体有所回升，市场关注美联储2024年最终利率决定及货币政策措辞声明。
• 欧元区11月通胀数据反弹：CPI同比+2.3%（预期+2.3%，前值+2.0%），环比-0.3%（预期-0.3%，前值+0.3%）；核心CPI同比+2.7%（预期+2.7%，前值+2.7%），环比-0.6%（预期-0.6%，前值+0.2%）。
• 上周美国汽油库存明显回升，燃料油库存小幅反弹。
• 国内主营炼厂和地方炼厂的利润及开工情况未详细说明。

全球原油浮仓库存与仓单

• 全球原油浮仓库存变动情况未详细说明。
• INE仓单注册和分布情况未详细说明。

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