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本周行情回顾
- 沪深300股指期权策略：卖出最大持仓位宽跨式策略领跑，本周收益0.54%。标的指数震荡收跌，波动率震荡下跌，该策略安全持有正Theta收益和负Vega收益。基准（股指期货）表现最佳，录得17.48%收益，保护性看跌策略领先期权策略。三个期权套保策略（备兑、保护性看跌、领口）均有效降低基准回撤。三个期权波动率交易策略中，跨式统计套利、卖跨式和卖出最大持仓位宽跨式策略因隐含波动率阈值限制降低回撤。卖跨式策略在波动率重心下移行情中Theta值更大，收益更高。牛市看涨价差策略收益1.99%，最大回撤降低10.61%。
- 上证50ETF期权策略：卖跨式策略领跑，本周收益0.29%。标的指数震荡收跌，波动率小幅收涨，该策略赚取时间价值。基准（50ETF）表现最佳，录得17.97%收益，卖看跌策略领先期权策略。三个期权套保策略均降低基准回撤。三个期权统计套利策略中，跨式统计套利、卖跨式和卖出最大持仓位宽跨式策略因隐含波动率阈值限制降低回撤。卖跨式策略表现优于卖出最大持仓位宽跨式策略。牛市看涨价差策略收益-0.94%，最大回撤降低6.94%。
- 中证1000股指期权策略：卖出看跌策略领跑，本周收益0.71%。标的指数震荡上行，波动率继续下跌，该策略叠加Delta、Vega和Theta收益。基准（股指期货）表现最佳，录得17.24%收益，保护性看跌策略保留基准收益但回撤较低。三个期权套保策略均有效降低基准回撤。三个期权波动率交易策略中，卖出最大持仓位宽跨式策略获得正收益，卖跨式策略收益效果更好。牛市看涨价差策略收益1.83%，最大回撤降低25.81%。
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策略具体描述
- 备兑开仓策略：卖出看涨期权增强收益，适用于标的震荡或下跌行情。构建方式为买入标的，同时卖出虚值看涨期权。
- 卖出看跌策略：卖出平值看跌期权获取权利金，适用于标的震荡或上涨行情。构建方式为卖空平值看跌期权。
- 保护性看跌策略：买入标的同时买入虚值看跌期权，对冲下行风险。构建方式为买入标的，同时买入虚值看跌期权。
- 领口策略：结合备兑和保护性看跌，降低套保成本。构建方式为买入标的，同时买入虚值看跌期权并卖出虚值看涨期权。
- 跨式统计套利策略：根据隐含波动率与历史波动率差值交易波动率。当差值大于阈值时做空，小于阈值时做多。平仓条件为隐含波动率变化率大于10%。
- 卖跨式策略：卖出平值看涨和看跌期权，做空波动率。构建方式为同时卖出平值看涨和看跌期权。平仓条件为隐含波动率变化率大于10%。
- 卖出最大持仓位宽跨式策略：基于市场情绪判断支撑位和压力位，卖出对应行权价位的宽跨式组合。平仓条件为最大持仓价位变化或隐含波动率变化率大于10%。
- 牛市看涨价差策略：买入低行权价看涨期权，卖出高行权价看涨期权，低成本买入看涨。构建方式为买入平值看涨期权，卖出虚值看涨期权。
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风险提示
- 买入期权需注意时机，避免满仓；卖出期权需及时止损；做好资金管控，防止爆仓。
