国债期货周报：大幅降息确认债券或将冲顶

1    收盘价 区间涨幅 日均成交 量 持仓量 持仓变化 投机度 CTD券 IRR IRR变化 远期收益 率 两年期TS2412 102.67 0.19% 461 0 -330 #DIV/0! 240012.IB -4.1% -4.5% 1.20% TS2503 102.90 0.14% 36909 61868 1745 0.60 240019.IB 1.8% 16.2% 1.06% TS2506 103.02 0.21% 916 3002 622 0.31 220002.IB 1.7% 28.8% 1.08% 五年期TF2412 106.09 0.33% 155 0 -3820 #DIV/0! 240001.IB -14.8% -14.6% 1.47% TF2503 106.41 0.57% 63356 126497 4403 0.50 220012.IB 1.4% 17.0% 1.44% TF2506 106.38 0.59% 1749 4707 318 0.37 220021.IB 1.4% 24.1% 1.45% 十年期T2412 108.10 0.58% 24 0 -3726 #DIV/0! 240013.IB -4.7% -6.9% 1.66% T2503 108.49 0.91% 70572 186834 -6072 0.38 210017.IB -40.9% -32.9% 1.71% 0 0.00 0.00% 0 0 0 #DIV/0! 0.00 0.0% 0.0% 0.00% 三十年期TL2412 116.69 1. 41% 150 0 0 #DIV/0! 200012.IB -9.4% 0.0% 2.07% TL2503 117.75 2.14% 72575 76391 76391 0.95 210005.IB -30.7% 0.0% 2.08% TL2506 117.34 2.11% 9975 23340 23340 0.43 200012.IB -9.4% 0.0% 2.07% -1- 210017.ib240018.ib220017.IB 1 3.5 IRR 0.8 0.6 0.4 0.2 0 -0.2 2024-032024-052024-072024-092024-11 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 2024-092024-102024-11 10年国开国债利差 AA+中票与国开利差（1年期） 1.6 -0.04 2023-12 2024-03 2024-06 2024-09 2024-12 2022-11 2023-05 2023-11 2024-05 2024-11 折价（右轴）CTD远期收益率现券收盘收益率 3 0.14 1.2 2.92.8 0.12 1 2.7 0.10 2.62.5 0.08 0.8 2.42.3 0.06 0.6 2.2 0.04 2.12 0.02 0.4 1.91.81.7 0.00-0.02 0.2 0 -2- 0 -0.5 -1 -1.5 -2 -2.5 十年减两年价差十年减五年价差三十年减十年价差（右轴） 8 6 4 2 0 -2 1.2 0.9 0.6 0.3 0 -0.3 二年跨季五年跨季十年跨季三十年跨季 -3 -4 -0.6 -3.5 -6 -0.9 -4 -8 -1.2 -4.5 -10 -1.5 2023-12 2024-03 2024-06 2024-09 2024-12 2023-12 2024-03 2024-06 2024-09 2024-12 3 2.7 2.4 2.1 1.8 1.5 1.2 10年2年利差（右轴）2年国债收益率 5年国债收益率10年国债收益率 30年国债收益率 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 一年前当期值 2023-122024-032024-062024-09 051015 -3- M2同比社融同比 CPIPPI(右轴） 14 2.5 0 13 2 1211 1.5 10 1 9 -4 8 0.5 7 0 65 -0.5 4 -1 -8 2022-02 2022-10 2023-06 2024-02 2024-10 2023-01 2023-07 2024-01 2024-07 -4- 制造业PMI服务业PMI 60 56 52 48 44 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 2023-10 2024-01 2024-04 2024-07 2024-10 40 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 基建增速制造业投资增速房地产投资增速 2021-082022-042022-122023-082024-04 -5- 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 R-007DR-007 2.5 2 1.5 1 0.5 0 SHIBOR隔夜利率 2023-122024-032024-062024-092023-122024-032024-062024-09 -6- -7- 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 2021-08 2021-11 2022-02 2022-05 2022-08 2022-11 2023-02 2023-05 2023-08 2023-11 2024-02 2024-05 2024-08 0 10年期国债发行利率股份银行6个月同业存单发行利率 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 公共财政收入增速税收收入增速财政支出增速 2020-082021-082022-082023-082024-08 中国 俄罗斯 印度 墨西哥 巴西 土耳其 南非 印尼 25 20 15 10 5 0 2014-06 2017-06 2020-06 2023-06 美国 加拿大 欧盟 澳大利亚 日本 韩国 英国 6 5 4 3 2 1 0 -1 2014-062017-062020-062023-06 -8- 40 30 20 10 0 -10 -20 猪肉鸡肉鲜菜水果 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 金属能化 2024-062024-082024-102024-062024-082024-10 -9- -10- -11-