外汇周报：美元偏强，静待美联储信号

核心观点

• 美元偏强：美元指数站稳107关口上方，连续六天上涨，反映市场对美国经济韧性和政策前景的预期。美元兑离岸人民币触及7.2900元，在岸人民币收盘报7.2795元。
• 中国政策信号：中央政治局宣布2025年采取“适度宽松”的货币政策，并释放积极财政政策信号，推动私人消费、稳定房地产和股票市场。市场预期2025年中国GDP增长目标可能设定在5%左右，但投资者仍持观望态度。
• 美国通胀数据：11月PPI创年内新高，核心CPI同比增长3.3%，整体CPI同比上涨2.7%。市场对美联储12月降息预期升至95%。

关键数据

• 美国通胀：11月CPI同比上涨2.7%（10月为2.6%），环比增长0.4%；PPI同比增速达3%，创年内新高。
• 中国经济：11月出口同比增长6.9%，对美出口创2022年9月以来最高水平；进口意外下降，显示国内需求疲软。
• 中美利差：中国利率下降及美国债券收益率反弹，导致美中利差扩大，推动美元兑人民币升值。

研究结论

• 美元兑人民币预计延续偏强走势，但人民币政策支撑和出口表现将限制升值空间，需注意波动风险。
• 风险因素包括内部调控、中美关系、新兴市场风险及美国大选。