2024年1-11月海运煤进出口梳理

核心观点与关键数据

• 全球能源价格回顾：截至2024年12月13日，原油价格上涨，布伦特原油期货结算价74.49美元/桶，WTI原油期货结算价71.29美元/桶；天然气价格下跌，东北亚LNG现货到岸价13.62美元/百万英热，荷兰TTF天然气期货结算价41.08欧元/兆瓦时，美国HH天然气期货结算价3.28美元/百万英热；煤炭价格下跌，欧洲ARA港口煤炭（6000K）到岸价109.2美元/吨，纽卡斯尔港口煤炭（6000K）FOB价130.8美元/吨，IPE南非理查兹湾煤炭期货结算价108.4美元/吨。
• 2024年1-11月海运煤进出口梳理：
  • 出口：全球动力煤出口量增加，预计12月出口量进一步攀升；印尼出口量同比增长5.2%，全年有望超5亿吨；澳大利亚出口1.77亿吨；俄罗斯、南非和哥伦比亚出口量分别为8329万吨、5131万吨和4638万吨。
  • 进口：除中国外，东南亚地区带动煤炭进口和消费量增加；越南进口量同比增长37%，创历史新高；菲律宾和马来西亚进口量也创历史新高；泰国进口量微幅增长0.4%。
  • 其他地区：印度进口量同比下降1.77%，主要由于国内产量上升；日本、韩国和中国台湾进口量连续第二年同比下降，推动脱碳目标达成。
• 投资建议：看好周期股估值提升，推荐困境反转的中国秦发，绩优的中国神华、山煤国际、新集能源、中煤能源、平煤股份，弹性的平煤股份、晋控煤业、兖矿能源、昊华能源、潞安环能、山西焦煤、淮北矿业等；关注平煤股份、兖矿能源、广汇能源的回购增持。
• 风险提示：国内产量释放超预期，下游需求不及预期，原煤进口超预期。