核心观点
IEA预计石油供应过剩，油价小跌。
欧美原油期货小跌
周四(12月12日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年1月期货结算价每桶70.02美元，比前一交易日下跌0.27美元，跌幅0.38%，交易区间69.14-70.72美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年2月期货结算价每桶73.41美元，比前一交易日下跌0.11美元，跌幅0.15%，交易区间72.42-74.00美元。
欧盟对俄罗斯升级制裁
欧盟轮值主席国匈牙利表示，欧盟大使周三同意对欧洲某国实施第15轮制裁措施。欧盟执委会主席冯德菜恩在社交平台X上说:“我欢迎通过我们的第15轮制裁方案，其中特别针对欧洲某国的影子舰队。
OPEC连续第五个月下调需求预测
欧佩克月报显示，将2024年全球原油需求增速预期从182万桶/日下调至161万桶/日；将2025年全球原油需求增速预期从154万桶/日下调至145万桶/日；为连续第五个月下调今明两年全球原油需求增速预期。
后市展望
近期OPEC+延期增产给油价提供底部支撑，且中东局势进一步升级，油价从低位回升。从远期来看，明年石油供应将呈现增加趋势，OPEC+产量明年将逐渐回归市场，OPEC+闲置产能接近570万桶/日，美国、加拿大、巴西非OPEC产量也在增加，而全球经济低迷导致需求萎缩，新能源行业对石油需求的替代效应凸显，政策性利好仍需要时间去验证。明年特朗普上任后预计将对伊朗、委内瑞拉等重质产油国升级制裁，OPEC+在一季度维持减产，并有可能继续延期，国际油价或将呈现先涨后跌趋势。
分析师声明
本报告署名分析师具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。
分析师介绍
能源化工研究员马琛，广州金控期货有限公司研究中心能源化工资深研究员。曾在能化咨询公司任职七年，从事原油、炼厂、燃料油、船供油、液化气等产品分析和咨询工作。具有五年以上期货从业经验，获得大连商品交易所2019年优秀期货投研团队，上海期货交易所2021年度优秀分析师。专注于能化产品研究，注重具有国际化视野的产业链和跨产业的基本面分析，并多次接受第一财经、文华财经、财联社等知名媒体采访。
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