2024年第三季度中债担保品管理业务数据报告

第三季度 中央国债登记结算有限责任公司 2024.10 一、市场聚焦 债券市场回购交易中，资金利率水平主要取决于机构信用水平及担保品质量，并反映出市场流动性分布情况，因此，本报告使用成员利差1及担保品利差2刻画市场流动性结构变化。2024年三季度，回购市场的成员利差中，中小银行利差平均值为2.0BP，与今年二季度末环比上升0.7BP；非法人产品的利差平均值为14.4BP，环比上升2.7BP；非银机构的成员利差平均为13.4BP，环比上升1.9BP。担保品利差平均为12.9BP，环比上升3BP（见图1）。 图1：成员利差和担保品利差（单位：BP） 数据来源：中央结算公司 1成员利差是指在银行间市场回购交易中，中小银行、非银机构、非法人产品与大型银行之间的加权平均融资利率差异。利差越高，代表该类型机构获得流动性的成本越高。其中大型银行包括政策性银行、国有大型商业银行和股份制商业银行；中小银行包括其他商业银行和信用社。 2担保品利差是指银行间市场回购交易中质押信用债和质押利率债之间的加权平均融资利率差异。加权平均融资利率=∑(回购金额*融资利率)/∑(回购金额)。 2024年三季度，质押式回购的担保品覆盖率3平稳增长，买断式回购的担保品覆盖率平稳波动。截至三季度末，未到期质押式回购整体覆盖率为113.02%，环比上升0.49个百分点；未到期买断式回购整体覆盖率107.47%，环比上升0.60个百分点（见图2）。 图2：回购交易担保品覆盖率 数据来源：中央结算公司 3担保品覆盖率=∑(回购交易质押券或标的券市值)/∑(回购金额) 二、中债担保品业务综览 业务规模 截至2024年三季度末，中央结算公司管理中担保 品余额总计26.94万亿元，较今年二季度末增加0.80万亿元，环比上升3.07%；较去年同期增加1.26万亿元，同比上升4.90%（见图3）。 图3：担保品余额变化情况（单位：万亿元） 数据来源：中央结算公司 担保品发生额与结构 从担保品发生额方面看，2024年三季度，市场机 构共计质押担保品371.92万亿元，解押担保品371.12万亿元（见图4），担保品相关业务活跃度有所提升，较今年二季度环比上升2.10%。 图4：担保品业务质/解押操作量（单位：万亿元） 数据来源：中央结算公司 从担保品结构方面看，截至2024年三季度末，各 类型债券担保品组成比例较为稳定，仍以国债、地方政府债与政策性银行债等利率债为主（见图5）。与上季度同期相比，政策性银行债券占比增幅较大。从担保品使用率角度衡量，三季度末的利率债整体使用率为26.64%，较今年二季度下降0.13%；信用债整体使用率为11.68%，较今年二季度下降0.07%（见图6）。 图5：本季度末管理中担保品券种分布 图6：本季度末管理中担保品占公司托管量情况（单位：万亿元） 数据来源：中央结算公司 从机构分类来看，截至2024年三季度末，担保品 业务服务机构客户3972家，各机构类客户质押债券余 额达23.43万亿元，以股份制银行、国有大型银行与城市银行为主，质押余额占比分别为28.83%、28.13%、20.39%（见图7、8）。 图7：本季度机构客户数量分布情况图8：本季度末机构类客户质押余额占比 数据来源：中央结算公司数据来源：中央结算公司 三、本期专栏 中央结算公司担保品管理服务系统荣获陆家嘴金融科技优秀案例 2024年7月25日，由中国（上海）自由贸易试 验区管理委员会陆家嘴管理局主办的2024陆家嘴金融科技发展大会在上海召开。浦东新区区政府、上海证监局等管理部门领导出席会议，来自金融机构、金融科技企业和相关行业组织的100余位代表参会。会上颁发了陆家嘴金融科技优秀案例奖项，公司担保品管理服务系统获评该奖项。 本次案例评选旨在汇集行业内优秀金融科技发展成果，参选单位涉及基础设施、银行、证券、金融科技企业等多类机构。公司担保品管理服务系统以较高的项目示范性、创新性从近百项案例中脱颖而出，体现了公司在深耕担保品服务、创新技术应用方面取得的积极成果。 近年来，公司坚持科技创新赋能，不断深化前沿技术应用，夯实系统建设根基。今年3月，公司担保品管理服务系统顺利完成技术架构升级，跨市场、跨区域、跨资产管理功能全面优化，并创新引入分布式 内存数据库框架等新技术，大幅提升了自动选券、盯 市计算等核心环节处理性能，助力金融市场风险管理与流动性管理效率提升。 未来，公司将继续贯彻落实中央金融工作会议精神，加强科技引领，推进业务迭代，实现服务增效，致力建成国际一流的数字化、智能化金融担保品管理平台，助力金融市场高质量发展。 四、业务动态 1.赴沙特举办境外投资者宣介会 9月9日，公司举办主题为“投资中国债券市场”的境外投资者宣介会，受到了沙特当地投资者的高度关注，吸引了来自沙特证券存管中心、SaudiAwwalBank（SAB）、利雅得银行、沙特第一银行和沙特投资银行等二十余家金融机构的近60位嘉宾现场参会。会议向国际投资者展示了中国债券市场对外开放的最新动态及担保品跨境应用前沿动态和展望，助力全球资本以更全面的视角探索中国资本市场发展的新机遇。 2.应邀参与保险资产管理业协会培训并做主题分享 9月12日，受保险资管业协会邀请，公司参加协会在京举办的“保险资金运用信用风险与市场风险管理培训”，以“担保品管理机制在保险机构风险管理中的应用探讨”为主题进行分享，与来自保险机构的近400名参会代表进行深入沟通交流。 3.积极推动担保品管理机制在再保险领域的应用 今年六月，公司推动担保品管理机制在再保险领域的首次建立与应用，受到广泛的市场关注。三季度，公司主动营销、积极开展创新业务的宣传推广。一方面，与保险业协会、保险资管业协会、上海保险交易所、上海保险同业公会等外部平台建立联络沟通，开展多项联合营销活动。另一方面，实现境内14家再保 险公司全触达，并走访中国再保险、慕尼黑再保险、中国农业再保险等重点客户进行积极宣介，推动业务落地。 重要声明 本报告基于中央国债登记结算有限责任公司（以下简称中央结算公司）认为可靠的、可公开的信息编制，但中央结算公司对该等信息的准确性及完整性无法保证，对于因本报告不准确或内容缺失造成的任何损失，中央结算公司不承担任何责任。在任何情况下，本报告中的信息及表达的观点并不构成任何要约或投资建议。