2024年第二季度中债担保品管理业务数据报告

第二季度 中央国债登记结算有限责任公司 2024.07 一、市场聚焦 债券市场回购交易中，资金利率水平主要取决于机构信用水平及担保品质量，并反映出市场流动性分布情况，因此，本季报用成员利差1及担保品利差2刻画市场流动性结构变化。2024年二季度，回购市场的成员利差中，中小银行利差平均值为1.3BP，与今年一季度末环比降低1.4BP；非法人产品的利差平均值为12BP，环比降低14BP；非银机构的成员利差平均为 12BP，环比降低12BP。担保品利差平均为10BP，环比降低20BP。 图1：成员利差和担保品利差（单位：BP） 300 250 200 150 100 50 0 担保品利差中小银行利差非银机构利差非法人产品利差 数据来源：中央结算公司 1成员利差是指在银行间市场回购交易中，中小银行、非银机构、非法人产品与大型银行之间的加权平均融资利率差异，利差越高，代表该类型机构获得流动性的成本越高。其中大型银行包括政策性银行、国有大型商业银行和股份制商业银行；中小银行包括其他商业银行和信用社。 2担保品利差是指银行间市场回购交易中质押信用债和质押利率债之间的加权平均融资利率差异。加权平均融资利率=∑(回购金额*融资利率)/∑(回购金额)。 2024年二季度，质押式回购的担保品覆盖率3保持 平稳波动，买断式回购的担保品覆盖率有所下滑。截至二季度末，未到期质押式回购整体覆盖率为112.53%，环比上升0.93个百分点；未到期买断式回购整体覆盖率106.87%，环比下降1.70个百分点。 图2：回购交易担保品覆盖率 116% 114% 112% 110% 108% 106% 104% 102% 100% 98% 96% 质押式回购担保品覆盖率买断式回购担保品覆盖率 数据来源：中央结算公司 3担保品覆盖率=∑(回购交易质押券或标的券市值)/∑(回购金额) 二、中债担保品业务综览 业务规模 截至2024年二季度末，中央结算公司管理中担保 品余额总计26.14万亿元，较今年一季度末下降1.01万亿元，环比下降3.71%；较去年同期增加2.09万亿元，同比上升8.69%（见图3）。 图3：担保品余额变化情况（单位：万亿元） 2024年6月 2023年 2022年 2021年 2020年 2019年 13.21 17.41 15.92 20.94 26.14 28.31 2018年 2017年 13.90 14.59 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.00 数据来源：中央结算公司 担保品发生额与结构 从担保品发生额方面看，2024年二季度，市场机构共计质押担保品363.36万亿元，解押担保品364.36万亿元（见图4），担保品相关业务活跃度有所提升，较今年一季度环比下降10.64%。 图4：担保品业务质/解押操作量 150 125 100 75 50 25 2023年6月 2023年7月 2023年8月 2023年9月 2023年10月 2023年11月 0 106.24105.27 2023年12月 2024年1月 2024年2月 2024年3月 2024年4月 2024年5月 2024年6月 新增质押量（万亿元）到期解押量（万亿元） 数据来源：中央结算公司 从担保品结构方面看，截至2024年二季度末，各类型债券担保品组成比例较为稳定，仍以国债、地方政府债与政策性银行债等利率债为主（见图5）。与去年同期相比，地方政府债占比增幅较大，记账式国债占比降幅较大。从担保品使用率角度衡量，二季度末的利率债整体使用率为26.78%，较今年一季度下降1.73%；信用债整体使用率为11.75%，较今年一季度下降0.26%（见图6）。 图5：本季度末管理中担保品券种分布 地方政府债 政策性银行债券 记账式国债二级资本工具地方企业债 政府支持机构债商业银行债券其他 1.58%0.78%0.37%0.57% 1.37% 21.02% 51.98% 22.13% 图6：本季度末管理中担保品占公司托管量情况（万亿元） 27.15 23.35 17.79 13.58 9.81 5.875.521.31 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 地方政府债记账式国债政策性银行债券信用债用作担保品债券面额未用作担保品的债券面额 数据来源：中央结算公司 从机构分类来看，截至2024年二季度末，担保品 业务服务机构客户3935家，各机构类客户质押债券余 额达22.75万亿元，以股份制银行、国有大型银行与城市银行为主，质押余额占比分别为31.07%、25.34%、20.93%（见图7、8）。 图7：本季度机构客户数量分布情况图8：本季度末机构类客户质押余额占比 政府部门商业银行信用社 期货交易所及期货公司证券公司 保险公司其他 2.49% 2.95% 3.79% 11.59% 31.27% 1.72% 46.19% 国有大型商业银行股份制商业银行城市商业银行农村商业银行 证券公司政策性银行 其他非银金融机构 境外机构其他商业银行 外资银行 5.92% 1.56% 0.92% 0.29% 0.27% 0.26% 12.62% 31.07% 25.34% 20.93% 0%5%10%15%20%25%30%35% 数据来源：中央结算公司数据来源：中央结算公司 三、本期专栏 中央结算公司首次在再保险领域引入担保品管理机制 2024年6月27日，中央结算公司成功为再保险 业务提供担保品管理服务支持，涉及债券金额3.3亿元。该笔业务的落地标志着担保品管理机制在我国再保险领域的首次建立与应用，是进一步落实中央金融工作会议精神，助力提升我国保险行业风险管理水平、促进再保险市场发展的重要举措。 近年来，我国再保险市场发展迅速。截至2024 年5月，再保险公司资产总额为7638亿元，同比增长11.8%。随着市场规模的不断增长，再保险行业对于风险管理提出更高要求。由于再保险业务具有期限长、资金体量大的特点，保险机构需面临较高的交易对手方信用风险。在此背景下，中央结算公司借鉴国际市场经验，在现有授信管理的基础上，建立起担保品管理机制，为保险机构提供更为优质的风险缓释工具，强化机构内部风险管控。 中央金融工作会议提出，要发挥保险业的经济减 震器和社会稳定器功能。再保险是“保险的保险”，是国家风险分散和转移机制的重要组成部分，在应对重大灾害、保障国计民生方面具有重要作用。该项业务的顺利落地，是再保险市场的一项重要制度创新，有助于我国再保险市场与国际接轨，推动保险业稳健发展。 未来，中央结算公司将继续在管理部门指导下，持续提升担保品管理水平，为保险行业提供优质服务，助力我国金融市场高质量发展。 （来源：中债信息网） 中央结算公司荣获《财资》AAA“最佳担保品管理机构”奖项 近期，知名财经杂志《财资》(TheAsset)公布了2024年度财资AAA系列奖项（TripleAAwards）评选结果。中央结算公司凭借在全球影响力、服务水平、管理规模、客户评价等方面的出色表现，荣获中国市场“最佳担保品管理机构”奖项，并提名全球“最佳担保品管理机构”。 《财资》杂志创办于1999年，总部设于中国香港，是全球知名的英文财经期刊。《财资》AAA系列奖项已连续举办20余年，被誉为投资界最具公信力的奖项之一。其中，“最佳担保品管理机构”设为全球性和地区性奖项，通过书面陈述、访谈面试和客户 评价等多轮角逐，旨在从全球众多机构中评选出最具影响力的担保品管理机构。 中央结算公司于2011年推出担保品管理服务，经过十余年发展，担保品管理服务水平不断提升，应用领域持续拓展，现已成为我国金融市场风险管理和流动性管理中枢，在助推我国金融市场对外开放、人民币资产跨境应用等方面发挥重要作用。截至2024 年3月末，中央结算公司管理中的担保品余额超27 万亿元，连续七年位居全球中央托管机构首位。 未来，中央结算公司将持续提升担保品管理服务质效，致力建成国际一流金融担保品管理平台，助力我国金融高质量发展。 （来源：中债信息网） 四、业务动态 1.举办衍生品市场专题客户交流会 5月15日，公司在深圳成功举办“管理风险衍展未来”专题客户交流会，公司总经理徐良堆出席并致辞。会议邀请到来自期货交易所、商业银行、证券公司等40余家机构专家参会，共同探讨期货和衍生品市场业务实践、制度建设、行业发展等议题。 2.绿债担保品管理服务主题宣传片正式发布 6月5日，借助世界环境日契机，公司发布绿债担保品管理服务主题宣传片《引金融活水，润绿水青山》。公司建立绿色债券担保品管理服务机制，支持金融机构将绿色债券以担保品的形式运用起来，有效盘活绿色债券资产，助力绿色金融市场建设。在市场各界的支持下，中债绿债担保品管理服务得到长足发展，绿色债券担保品池规模突破8000亿元。 3.荣获《中国银行保险报》“2024金诺·金融品牌年度宣传片”奖项 4月25日，公司报送的“中债担保品管理服务品牌宣传片”案例成功入选《中国银行保险报》“2024金诺·金融品牌年度宣传片”。 重要声明 本报告基于中央国债登记结算有限责任公司（以下简称中央结算公司）认为可靠的、可公开的信息编制，但中央结算公司对该等信息的准确性及完整性无法保证，对于因本报告不准确或内容缺失造成的任何损失，中央结算公司不承担任何责任。在任何情况下，本报告中的信息及表达的观点并不构成任何要约或投资建议。