五矿期货贵金属日报

贵金属日报2024-12-13 贵金属 蒋文斌 国债研究员 从业资格号：F3048844交易咨询号：Z0017196电话：0755-23375128 邮箱：jiangwb@wkqh.cn 联系人：钟俊轩贵金属研究员 从业资格号：F03112694电话：0755-23375141 邮箱：zhongjunxuan@wkqh.cn 沪金跌0.59%，报625.52元/克，沪银跌1.67%，报7814.00元/千克；COMEX金跌0.17%，报2704.80美元/盎司，COMEX银跌0.47%，报31.47美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.32%，美元指数报106.96； 市场展望： 昨晚公布的美国PPI数据超预期，结合前日美国核心CPI去化停滞的情况，美国通胀形势虽出现明显反弹的概率较小，但仍将在未来较长一段时间内保持韧性。 美国11月PPI同比值为3%，高于预期和前值的2.6%。11月PPI环比值为0.4%，高于预期的0.2%以及前值的0.3%。美国11月核心PPI同比值为3.4%，高于预期和前值的3.2%。美国11月核心PPI环比值为0.2%，符合预期。与此同时，黄金ETF持仓量大幅回落，SPDR黄金ETF持仓量较上个交易日下降4.88吨，当前总持仓量为868.5吨。 当前CME利率观测器显示市场对于2025年的总体降息预期有所转弱，虽定价12月议息会议降息25个基点的概率为97%，但仅定价2025年在三月和七月议息会议存在两次25个基点的降息操作，少于前日的三次。 当前黄金策略上建议暂时观望，需注意下周四存在的货币政策偏紧风险，沪金主力合约参考运行区间608-639元/克。白银走势弱于黄金，当前策略上建议可尝试逢高抛空操作，沪银主力 合约参考运行区间7690-8084元/千克。 单位 收盘价 前交易日 日度变化 环比 单位 收盘价 前交易日 日度变化 环比 Au(T+D) 元/克 628.40 624.45 3.95 0 .63 % Ag(T+D) 元/千克 7980.00 7884.00 96.00 1.22 % 伦敦金 美元/盎司 2684.35 2705.45 -21.10 -0 .78% 伦敦银 美元/盎司 31.88 31.70 0.18 0.57% SPDR黄金ETF持有量 吨 868.50 873.38 -4.88 -0 .56% SLV银ETF持有量 吨 14414.25 14594.23 -179.98 -1 .23% 美国10年期国债收益率 % 4.3200 4.2600 0.06 1 .41% TIPS % 2.0000 1.9600 0.04 2.04% 美元指数 107.0170 106.6559 0.36 0 .34% 离岸人民币 7.2689 7.2616 0.01 0.10% 道琼斯指数 43914.12 44148.56 -234.44 -0 .53% 标普500 6051.25 6084.19 -32.94 -0 .54% 纳斯达克指数 19902.84 20034.89 -132.05 -0 .66% VIX指数 13.92 13.58 0.34 2.50% 伦敦富时100 8311.76 8301.62 10.14 0 .12% 东京日经225指数 39849.14 39372.23 476.91 1.21 % 贵金属研究 图1：金银重点数据汇总 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图2：COMEX黄金价格（美元/盎司）与美元指数（右轴）图3：COMEX黄金价格（美元/盎司）与TIPS收益率（%：右轴） 3000 期货收盘价(活跃合约):COMEX黄金美元指数 108 3000 期货收盘价(活跃合约):COMEX黄金美国:国债收益率:通胀指数国债(TIPS):10年 2.4 2800 2600 2400 2200 2000 1800 107 106 105 104 103 102 101 100 2024-12 99 2800 2600 2400 2200 2000 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 2024-09 2024-10 2024-11 1800 2.2 2.0 1.8 1.6 1.4 1.2 2024-12 1.0 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 2024-09 2024-10 2024-11 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 贵金属研究 图4：上期所黄金价格（元/克）与成交量（手） 图5：上期所白银价格（元/千克）与成交量（手） 期货成交量:黄金期货收盘价:黄金期货成交量:白银期货收盘价:白银 680 630 580 530 480 430 2024-01 380 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 2024-12 0 9000 8500 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 7000000 6000000 5000000 4000000 3000000 2000000 1000000 2024-12 0 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 2024-09 2024-10 2024-11 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 2024-09 2024-10 2024-11 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图6：COMEX黄金价格（美元/盎司）与成交量（手）图7：COMEX白银价格（美元/盎司）与持仓（张） 期货成交量:COMEX黄金期货收盘价:COMEX黄金COMEX:银:总持仓期货收盘价:COMEX银 3000 2800 2600 2400 2200 2000 1800 2023-12 1600 50000037 45000035 40000033 35000031 300000 29 250000 27 200000 15000025 10000023 5000021 2024-11 2024-12 019 200000 180000 160000 140000 120000 100000 80000 2024-11 60000 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 2024-09 2024-10 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 2024-09 2024-10 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图8：上金所金（元/克）银（元/千克，右轴）现货价格图9：伦敦金（美元/盎司）银（美元/盎司，右）现货价格 700 650 600 550 500 450 400 2023-12 350 上海金交所黄金现货:收盘价:AuT+D上海金交所白银现货:收盘价:Ag(T+D) 9000 8500 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 2024-11 2024-12 4000 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 伦敦现货黄金:以美元计价伦敦现货白银:以美元计价 40 35 30 25 20 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 2024-09 2024-10 2024-11 2024-12 15 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 2024-09 2024-10 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 贵金属研究 图10：COMEX黄金管理基金多空持仓（张） 图11：COMEX白银管理基金多空持仓（张） 净多头多头空头净多头多头空头 300000 250000 200000 150000 100000 50000 2023-12 0 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 -10000 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 2024-09 2024-10 2024-11 -20000 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 2024-09 2024-10 2024-11 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图12：长短期美国国债收益率图13:TIPS走势 10-2利差:右轴美国:国债收益率:10年美国:国债收益率:2年美国:国债收益率:通胀指数国债(TIPS):10年 5.5 5.0 4.5 4.0 3.5 2023-12 3.0 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 -0.2 -0.4 2024-11 -0.6 2.4 2.2 2.0 1.8 1.6 1.4 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 2024-09 2024-10 2024-11 1.2 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 2024-09 2024-10 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图14：外汇市场表现图15：TED利差 USDCNY:即期汇率美元指数美国:LIBOR3个月-国债3个月收益率 7.4 7.3 7.3 7.2 7.2 7.1 7.1 7.0 7.0 2023-12 6.9 108 107 106 105 104 103 102 101 100 99 2024-11 98 0.3 0.2 0.2 0.1 0.1 0.0 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 2024-09 -0.1 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 2024-09 2024-10 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点