美国2024年11月CPI同比增2.7%,符合市场预期,环比增0.3%,核心CPI同比3.3%,环比0.3%,均与预期持平。数据未出现意外上行,为12月降息扫清障碍。通胀分项显示,住房通胀和超级核心通胀平稳,商品通胀受新车及二手车价格上涨推动明显反弹,但持续性可能有限。
市场已接近完全定价12月降息25基点,概率升至94.1%,并提高对2025年降息的押注。12月FOMC会议将公布经济预测摘要(SEP),预计可能调低2025年经济增速、调高失业率、通胀,并调低降息次数至3次。
分析师认为,特朗普政策组合可能形成整体偏紧的政策组合,移民政策收紧、削减支出等将导致经济增长动能减弱,反而不利于通胀持续走高。在此背景下,美联储2025年上半年政策空间较宽裕,预计12月降息后,全年还有至少2-3次降息。