核心观点
- 受环保和检修以及废电瓶价格高企等因素影响，铅锭供应阶段性下滑。
- 随着此前价格走高，冶炼厂出货意愿有所增强，但下游目前暂时观望情绪较重。
- 铅蓄电池或逐步进入冬季消费小旺季，电池生产企业或逐步开始为此准备。
- 铅品种目前主要以逢低买入套保为主。
现货市场分析
- LME铅现货升水为-28.31美元/吨。
- SMM1#铅锭现货价较前一交易日持平为17350元/吨。
- SMM上海、广东、河南、天津铅现货升贴水分别较前一交易日持平、上涨15元/吨、上涨15元/吨、下降10元/吨。
- 铅精废价差较前一交易日持平为-75元/吨。
- 废电动车电池较前一交易日上涨50元/吨至10075元/吨。
- 废白壳较前一交易日持平为9675元/吨。
- 废黑壳较前一交易日上涨25元/吨至10125元/吨。
期货市场分析
- 12月11日沪铅主力合约开于17720元/吨，收于17665元/吨，较前一交易日跌45元/吨。
- 全天交易日成交32425手，较前一交易日减少11674手。
- 全天交易日持仓45959手，较前一交易日减少3446手。
- 夜盘方面，沪铅主力合约开于17690元/吨，收于17555元/吨，较昨日午后收盘下降0.57%。
消息面
- 近期废电瓶价格涨势坚挺，其中废电动含税价格已经报至10150元/吨附近。
- 废电瓶价格易涨难跌，捂货惜售情绪异常浓厚。
- 再生铅炼厂的原料到货情况雪上加霜。
- 再生铅炼厂利润尚存，生产的刚需及提产的意愿，促使其抬高原料采购报价。
- 预计原料价格上涨至完全侵蚀炼厂利润才可结束，届时再生铅冶炼企业将进入亏损状态，生产积极性急剧下滑。
库存分析
- 截至12月11日，SMM铅锭库存总量为5.61万吨。
- 截止12月11日，LME铅库存为266575吨，较上一交易日减少1975吨。
策略
风险
- 国内供应大幅提升
- 消费不及预期
- 海外流动性收紧
