鸡脚山锂矿资源优势显著，相关工作持续推进

核心观点与关键数据

• 事件：大中矿业全资孙公司湖南省临武县鸡脚山矿区通天庙矿段锂矿资源储量通过评审备案，资源量为48,987.2万吨矿石，Li2O矿物量为131.35万吨，平均品位0.268%，属于大型矿产资源储量规模。折合碳酸锂当量约为324.43万吨，在同行业中有明显资源优势。
• 项目进展：鸡脚山矿区通天庙矿段资源量完成备案是大中矿业进军锂矿的关键进展，将进一步推动湖南锂矿新能源项目快速投产。该项目已被列入湖南省重点项目和十大重点产业项目，受到当地政府支持。公司已在湖南区域规划的“年处理1200万吨含锂资源综合回收利用项目”和“一期年产2万吨碳酸锂项目”进展顺利，将积极推进探转采工作，争取尽早取得采矿许可证。
• 资源布局：公司拥有鸡脚山锂矿和加达锂矿两大资源。2023年4月，公司通过拍卖取得郴州城泰控股权，控制了湖南鸡脚山锂矿，并完成矿权延续。2023年8月，公司通过竞拍取得四川加达锂矿，该矿评价报告预测氧化锂平均品位1.26%，矿石潜在资源量2967万吨至4716万吨，氧化锂推断资源量37万吨至60万吨（折合碳酸锂当量92万吨至148万吨），具备大-超大型锂辉石矿产资源潜力，2023年11月公司取得该矿探矿权证。

研究结论

• 盈利预测：预计公司2024-2026年营收分别为43/52/64亿元，归母净利分别为10.1/12.1/14.0亿元，同比增速-11.2%、19.0%和16.2%，对应2024年12月10日收盘价计算PE分别为14.61、12.28、10.57倍。
• 投资评级：维持“买入”评级，看好公司铁矿石扩产产能落地后业绩增长及锂矿资源带来的业绩潜力。

风险提示

• 铁矿石及碳酸锂价格大幅回落；
• 下游需求不及预期；
• 产能落地节奏不及预期。