Experiences of US Exchange-Traded Funds During the COVID-19 Crisis Summary – Simplified Chinese

新冠疫情危机下美国交易型开放式指数基金的经历

• 定义：交易型开放式指数基金（ETF）的份额在交易所进行交易，是一种受美国联邦证券法严格监管的投资产品。
• 生态系统韧性：尽管2020年3月新冠疫情导致市场动荡，ETF生态系统（包括ETF发行人、授权参与人和ETF流动性供应商）仍表现出较强韧性。
• 交易顺畅：交易商（做市商和流动性供应商）持续推动ETF的双边交易，ETF在股票交易所的交易表现顺利且高效。
• 市场定价工具：ETF对投资者而言是一种市场定价工具，尤其是在固定收益市场中，有助于市场参与者发现流动性和确定债券价格。
• 授权参与人作用：授权参与人在2020年3月显著增加了ETF份额的申购和赎回，规模远超2019年同期。
• 系统稳定性：ETF在疫情期间的表现表明，其生态系统依然强劲且运行良好，未增加金融系统的压力。
• 监管背景：ETF是一种创新型混合投资产品，已有25年的美国市场历史。ETF份额类似于股票或封闭式基金在交易所交易，但大机构（授权参与人）可直接与基金交易。大部分ETF受制于《1940年投资公司法》，并需符合相应的监管要求。