Experiences of US Money Market Funds During the COVID-19 Crisis Summary – Simplified Chinese

新冠疫情危机下美国货币市场基金的经历

• 发展历程：自1980年代以来，美国货币市场基金迅速发展，截至2020年6月，管理的资产规模达到4.6万亿美元，服务于广泛的投资者群体。

• 投资范围：这些基金主要投资于美国联邦政府及其机构、银行和经纪交易商、企业、州政府和地方政府的短期资产。

• 监管背景：货币市场基金的成功很大程度上得益于严格的监管，尤其是《1940年投资公司法》下的2a-7条例，该条例规定了货币市场基金的投资要求，如持有充足流动性资产、限制资产期限等。

• 监管变化：近年来，为了提高货币市场基金的抗风险能力，美国证券交易委员会多次修订2a-7条例，包括提高风险控制要求、提高投资组合透明度、引入浮动净值机制等。

• 疫情期间表现：

  • 政府类基金：成为流动性管理的重要工具，吸引了大量资金流入。
  • 机构类优质基金：在3月份出现资金大幅流出，但流动性状况较好，资金流出量相对较少。
  • 零售类优质及免税基金：资金流出量较少。

• 影响因素：疫情期间，交易商在固定收益交易方面遇到困难，导致各类资产价格波动，特别是商业票据。

• 与历史比较：与2007年至2009年的全球金融危机相比，新冠疫情危机期间政府类基金表现更为突出，机构类优质基金的流动性改善显著。

• 政策响应：美联储通过设立货币市场共同基金流动性工具（MMLF）来缓解市场流动性压力，但其主要目的是恢复短期信贷市场的流动性。

以上总结涵盖了美国货币市场基金在新冠疫情危机期间的表现及其背后的监管环境和政策响应。