轻工制造行业月报：纸品需求改善，地产销售回暖

1. 行业表现回顾

• 2024年11月，轻工制造板块上涨6.40%，跑赢沪深300指数5.74pct，涨幅排名第4。
• 子板块多数上涨，其他轻工、文娱轻工表现亮眼。
• 个股超七成上涨，粤桂股份、实丰文化等领涨。
• 行业估值水平持续修复，PE（TTM）为32.24倍，处于近十年50.16%分位。

2. 行业重点数据跟踪

2.1 造纸

• 企业收入、利润持续增长但增速放缓，产量增长但增速下降。
• 原材料：废黄板纸价格上涨，阔叶浆继续回落，针叶浆略有上涨。
• 箱板瓦楞纸：价格上涨，库存环比下降，供需格局改善，价格经连续调涨后落地情况较好。
• 文化纸：库存环比下降，毛利率提升，价格出现止跌回升。
• 生活用纸：木浆生活用纸价格下跌，库存较平稳，产消量同比均有增长。

2.2 家居

• 房地产：地产政策效能释放，销售改善明显，累计、当月开发投资金额延续负增长，但降速收窄。
• 销售：内销持续改善，出口增速放缓，家具类零售额当月增速环比明显提升，销售情况持续回暖。
• 原材料：各类五金价格涨多跌少，原料价格整体稳定。

3. 重要行业公司资讯

• 造纸：烟台民士达特种纸业项目取得重要进展，规模纸厂宣布价格上调，晨鸣纸业超七成产能停产，瓦楞纸接连涨价，包装纸价格持续上调。
• 家居：国家优化地产税收政策，全国保交房已交付285万套，商务部印发《关于促进外贸稳定增长的若干政策措施》。

4. 河南省行业动态

• 河南省轻工制造上市公司行情回顾：致欧科技。
• 河南省轻工制造行业及公司要闻：河南等地纸板涨价，河南拟发行165.88亿元专项债用于城乡发展、棚户区改造等。

5. 投资建议

• 维持行业“同步大市”投资评级。
• 造纸：建议关注太阳纸业、仙鹤股份、华旺科技。
• 家居：建议关注欧派家居、索菲亚、公牛集团、致欧科技、乐歌股份。

6. 风险提示

• 宏观经济增长不及预期的风险，行业竞争加剧的风险，需求不及预期的风险，原材料价格大幅上涨的风险。