聚酯下游专题：华东织造加弹市场调研报告

2024-12-09 梁宗泰,陈莉,杨露露,吴硕琮华泰期货路仁假

一、下游终端需求表现明显差于去年同期，市场信心匮乏。2023年纺服需求爆发性较好，但2024年整体弱于2023年，尤其是四季度服装和家纺生意平淡，仅户外面料表现较好。

二、特朗普关税政策预期影响有限。目前未见明显抢出口现象，下游认为关税将加速成衣制造产业链转移，但对面料出口影响有限，产业链转移已在进行中。

三、成品库存高企，原料持货低位，市场谨慎。化纤厂、加弹厂、织造厂成品库存高于去年同期，原料持货处于低位，整体投机意愿不高。部分企业年前备货，部分企业因上游投产预期、油价不看好及贸易战不确定性而谨慎观望。

四、过年放假时间及开机率预期。由于成品库存高，明年上半年下游终端开机率可能低于往年，部分企业12月20号后放假，大部分1月上旬停工，放假时长约一个月，开工正常在正月十二以后。

五、聚酯工厂开工预期及库存压力。下游认为化纤大厂过年检修力度不会太大，预计聚酯负荷最低在85%，12月下旬长丝或有促销，年前库存压力不大，但年后压力可能增大，尤其对织造成品库存高的企业影响较大。

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