甲醇：偏强运行，关注02多配机会

期货研究 商 品2024年12月10日 研究 甲醇：偏强运行，关注02多配机会 黄天圆投资咨询从业资格号：Z0018016Huangtianyuan022594@gtjas.com 产【基本面跟踪】 业 服甲醇基本面数据 项目 项目名称 昨日数据 前日数据 变动幅度 期货市场 甲醇主力 （01合约） 收盘价（元/吨） 2,555 2,533 22 结算价（元/吨） 2,542 2,527 15 成交量（手） 455,529 339,101 116428 持仓量（手） 393,364 427,094 -33730 仓单数量（吨） 8,260 7,760 500 成交额（万元） 1,157,927 856,948 300979 基差 钢联基差 -11 -22 11 月差 MA01-MA05 -12 -22 10 现货市场 价格 江苏出罐 2,520 2,505 15 内蒙价格 2,155 2,125 30 陕北价格 2,170 2,160 10 山东价格 2,420 2,420 0 务研究所 资料来源：隆众资讯，钢联，同花顺iFinD，国泰君安期货 【现货消息】 甲醇产业链整体利润较前期明显收窄，煤制甲醇企业得益于原料煤炭价格下跌，降低了成本压力，虽然甲醇价格稍有回落，不过对冲成本降低之后，企业利润较上周小幅增长。西南地区近期受限气影响，甲醇价格继续上涨，企业利润陆续回暖。下游方面华东MTO行业得益于华东甲醇市场价格下跌以及自身丙烯、乙烯价格上涨，利润亏损状态较前期有回暖，但整体仍在亏损状态。甲醛、冰醋酸、MTBE行业本周自身动力不足，虽然跟随甲醇小幅波动，但趋势暂不明显，波动幅度较窄。氯化物行业本周企业利润跌幅较为明显，前期检修企业陆续重启，市场货源增多，但下游进入淡季，企业价格和利润被动压缩。本周内地企业库存微幅增加，上周随着西北烯烃外采量减少，内地市场交投氛围有所转弱，买盘接货心态随之转弱，部分企业出货有所减少，因此导致部分企业库存小幅上涨。进入本周市场继续走弱，买盘多逢低刚需补货为主，部分区域企业成交一般。因此企业待发订单继续小幅减少。本周甲醇港口库存再次累库，卸货情况良好，统计周期内有显性外轮卸入23.63万吨，沿江有今早靠泊卸货船只已全部计入在内。江苏主流社会库提货稳健，浙江终端消耗稳定，集中卸货下华东表现积累。本周华南港口库存去库，广东地区维持少量进口及内贸船只补充供应，主流库区提货量一般，库存继续去库；福建地区仅一船外轮抵港，下游刚需消耗下，库存窄幅去库。(隆 众资讯） 宏观情绪偏强，短期偏强运行。下游MTO检修预期增强，尤其是部分装置或提前停车，导致后续港口去库速度偏慢，压制盘面估值。内地由于大厂维持采购，内地工厂库存持续去库，维持历史同期偏低水平，整体价格偏强。后续甲醇逐步从高开工、高利润、港口高库存转为中性开工（天然气制降产量、进口减量）、港口去库存格局，兑现前期上涨过程中的去库逻辑。01合约在2500元/吨附近有支撑。（国泰君安期货甲醇周报） 【趋势强度】 甲醇趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用 的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 请务必阅读正文之后的免责条款部分