中共中央政治局会议点评：政策加码强化向好趋势

事件：中共中央政治局12月9日召开会议，分析研究2025年经济工作，提出实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并强调加强超常规逆周期调节。

主要观点：

1. 政策定调更积极：会议将财政政策表述由“积极的”改为“更加积极的”，货币政策表述由“稳健的”改为“适度宽松的”，并新增“加强超常规逆周期调节”，显示对经济支持力度明显加强，托底意图强烈。
2. 提振消费被提升至新高度：在外部压力下，提振消费意义重大。未来通过财政政策刺激消费力度将增大，有利于经济触底反弹和资本市场信心恢复。中央政府有较大举债和赤字空间。
3. 市场有望进入强势阶段：市场在国庆后进入震荡阶段，受政策、基本面和外部因素拉扯。政策面仍是核心影响因素，短期市场有望进入新的政策预期阶段，尤其是消费提升对资本市场具有较大指向性，预计到两会时间段市场有望走出阶段性强势行情。

配置建议：

• 重点关注大消费板块投资机会，目前估值相对较低，有望出现估值修复，若政策持续落地，行业明年有望增长。
• 继续看好大科技板块核心地位，积极关注券商和互金板块弹性，配置方向以弹性为王。

风险提示：海外通胀超预期，海外经济衰退。